مؤشر سلطة النقد … MCI

يعد الاقتصاد الكلي مؤشرًا للأوضاع النقدية (MCI)، وهو رقم حساب لمؤشر مجموعة خطية من عدد قليل من المتغيرات المالية على نطاق الاقتصاد، والتي تعتبر ذات صلة بالسياسة النقدية، وتشمل هذه المتغيرات عادة سعر الفائدة القصير الأجل وأسعار الصرف .
يعد تسيير السياسة النقدية هدفًا لوزارة التجارة والصناعة، خاصةً في الاقتصاديات المفتوحة الصغيرة. وقد بدأت البنوك المركزية في حساب MCIR مع بنك كندا، كأول من فعل ذلك، في أوائل عام ١٩٩٠ .

تبدأ وزارة التجارة والصناعة بنموذج بسيط لمحددات الطلب الكلي في الاقتصاد المفتوح، يتضمن المتغيرات مثل سعر الصرف الحقيقي وسعر الفائدة الحقيقي. وبالإضافة إلى ذلك، يفترض أن السياسة النقدية لها تأثير كبير على هذه المتغيرات، خاصة على المدى القصير. وبالتالي، لها مزيج خطي من هذه المتغيرات يمكن قياسه لتقييم تأثير السياسة النقدية على الطلب الكلي. نظرا لأن MCI يعتمد على سعر الصرف الحقيقي، فإنه يتأثر بأحداث مثل شروط الصدمات التجارية وتغيرات في مجال الأعمال التجارية وثقة المستهلك، والتي قد لا تؤثر بالضرورة على أسعار الفائدة .

فإن الطلب الكلي تأخذ هذا الشكل البسيط :

y = a_0 + a_{1}r + a_{2}q +
u

حيث:
Y = الطلب الكلي
R = سعر الفائدة الحقيقي، ويقاس بالنسب المئوية، وليس بالكسور العشرية
Q” هو اختصار لـ “سعر الصرف الحقيقي”، وهو يشير إلى سعر العملة الأجنبية بالنسبة لوحدة العملة المحلية. يدل ارتفاع Q على تقوية قيمة العملة المحلية، ويتم تعيين Q إلى 1 في الفترة الأساسية وهي المرقمة بـ 0 قبل الاتفاقية
يفترض أن مصطلح الخطأ العشوائي يلتقط جميع المؤثرات الأخرى بالنسبة للطلب الكلي .

A1 و A2 هما سعر الفائدة الحقيقي ومرونة سعر الصرف الحقيقي للطلب الكلي. تجريبيا، نتوقع أن كل من A1 و A2 لهما نسبة سلبية، وينطبق 0 ≤ A1/A2 .

ثم يتم تعريف MCI على النحو التالي:
MCI_t = MCI_{0}exp[(r_t – r_0) + (a_{1}/a_{2})q_t].

وبالتالي فإن المبلغ المرجح للتغيرات بين الفترات 0 و t في الفائدة الحقيقية وأسعار الصرف . يعمل على التغييرات في MCI ، وليس في قيمته العددية ، هي ذات مغزى ، كما هو الحال مع الأرقام القياسية . فإن لتغييرات في MCI تعكس التغيرات في الظروف النقدية بين نقطتين في الوقت المناسب . ارتفاع في MCI يعني أن الأوضاع النقدية وشددت (خففت) .

نظرا لأن MCI يعتمد على مزيج خطي من عدد لا نهائي من أزواج أسعار الفائدة (R) وأسعار الصرف (Q)، فإنه يؤدي إلى نفس القيمة MCI. وبالتالي، يمكن أن تتغير قيمة Q و R بشكل كبير مع تأثير ضئيل. ومع ذلك، فإن القيم المختلفة لـ Q و R التي تتفق مع القيمة المعينة لـ MCI قد تكون لها تأثيرات متباينة على نطاق واسع للإخراج الحقيقي ومعدل التضخم .

سعر الفائدة الحقيقي و سعر الصرف الحقيقي يتطلب مقياسا ل مستوى الأسعار ، وغالبا ما يحسب فقط بالـ فصلية و يبدا في كثير من الأحيان بالشهرية . وبالتالي فإن حساب MCI في كثير من الأحيان الشهرية لن تكون ذات مغزى . في الممارسة العملية ، يتم حساب MCI باستخدام سعر الصرف الاسمي و سعر الفائدة الاسمية قصيرة الأجل ، مع البيانات المتاحة بسهولة . هذا البديل الاسمية لل MCI من السهل جدا حساب في الوقت الحقيقي ، حتى دقيقة بدقيقة ، مع افتراض التضخم المنخفض والمستقر ، الذي لا يتعارض مع النموذج الكامن وراء الطلب الكلي .

يمكنك الاطلاع على مقالات متنوعة من خلال :
التحوط بالنقد الأجنبي (تحوط الفوركس FOREX)
التفاعل بين السياسات النقدية والمالية
البترودولار وإعادة تدويره