ضوابط رأس المال … Capital control

تعتمد ضوابط رأس المال على إقامة تدابير مثل الضرائب على المعاملات والحدود الأخرى أو الحظر الصريح من قبل الحكومة لتنظيم تدفقات رأس المال داخل وخارج حساب رأس المال في البلاد. يمكن أن تكون هذه التدابير اقتصادية وتنطبق بشكل خاص على القطاع المالي أو الصناعات المحددة (مثل الصناعات الاستراتيجية). يمكن تطبيق هذه التدابير على جميع التدفقات أو تفرق حسب نوع أو مدة التدفق (مثل الديون والأسهم والاستثمار المباشر على المدى القصير أو المتوسط أو الطويل) .

وتشمل أنواع الرقابة على الصرف في سيطرة رأس المال التي تمنع أو تحد من شراء وبيع العملة الوطنية بسعر السوق ، مع القبعات على الحجم الذي يسمح بالبيع الدولي أو الشراء في الأصول المالية المختلفة وصفقة الضرائب مثل ضريبة توبين المقترحة ، والحد الأدنى لمتطلبات وشروط الموافقة الإلزامية ، أو حتى الحدود على مبلغ من المال يسمح لل مواطن في إزالته من البلاد . كانت هناك عدة تحولات في الرأي حول ما إذا كانت ضوابط رأس المال مفيدة ، وماهي الظروف التي ينبغي استخدامها .

كانت ضوابط رأس المال جزءا لا يتجزأ من نظام بريتون وودز الذي ظهر بعد الحرب العالمية الثانية واستمر حتى أوائل ١٩٧٠. وكانت هذه الفترة هي المرة الأولى التي تم التصديق على ضوابط رأس المال من قبل التيار الرئيسي في الاقتصاد. في عام ١٩٧٠، نجح الاقتصاديون في السوق الحرة نجاحا متزايدا في إقناع زملائهم بضوابط رأس المال التي كانت في الضارة الرئيسية. الولايات المتحدة، بدأت الحكومات الغربية الأخرى، والمؤسسات المالية الدولية (صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك الدولي) لانتقاد وجهات النظر المتزايدة من ضوابط رأس المال، وأقنع العديد من الدول بالتخلي عنها لجني فوائد العولمة المالية .

حدثت أزمة ديون في أمريكا اللاتينية في أوائل الثمانينيات، وأزمة مالية في شرق آسيا في أواخر التسعينيات، وأزمة الروبل الروسي من عام 1998 إلى 1999، والأزمة المالية العالمية في عام 2008. ومع ذلك، تسلط الضوء على المخاطر المرتبطة بتقلبات تدفقات رأس المال، ودفع العديد من البلدان، حتى تلك التي لديها حسابات مفتوحة لرأس المال، لاستخدام ضوابط رأس المال بجانب سياسات اقتصادية حكيمة كوسيلة لتخفيف تأثيرات التدفقات المتقلبة على اقتصاداتها .

في أعقاب الأزمة المالية العالمية ، ارتفعت تدفقات رأس المال إلى اقتصادات السوق الناشئة ، مع الخطوط العريضة ل مجموعة من خبراء الاقتصاد في صندوق النقد الدولي وعناصر مجموعة أدوات السياسة العامة ل إدارة مخاطر الاقتصاد الكلي و الاستقرار المالي المرتبط بتقلب تدفق رؤوس الأموال ، ودور ضوابط رأس المال داخل تلك الأدوات .

مع زيادة استخدام ضوابط رأس المال في السنوات الأخيرة، يتحرك صندوق النقد الدولي لإزالة وصمة استخدام ضوابط رأس المال جنبا إلى جنب مع السياسات الاقتصادية الكلية والاحترازية للتعامل مع تقلب تدفق رؤوس الأموال. وقد حدث استخدام الصك لضوابط رأس المال بشكل أكثر انتشارا، ومع ذلك، فإنه يثير مجموعة من قضايا التنسيق المتعدد الأطراف، كما هو مبين، مرددا المخاوف التي عبر عنها جون ماينارد كينز وهاري ديكستر وايت لأكثر من ستة عقود .

حرية حركة رؤوس الأموال والمدفوعات
اقتربت حرية الحركة الكاملة لرؤوس الأموال والمدفوعات بين الأزواج الفردية في الدول التي تمتلك اتفاقيات تجارة حرة وحرية نسبية فيما يتعلق برأس المال، مثل كندا والولايات المتحدة، أو الحرية الكاملة داخل المناطق مثل الاتحاد الأوروبي، مع “الحريات الأربع” ومنطقة اليورو. خلال فترة العولمة الأولى التي انتهت قبل الحرب العالمية الأولى، كان هناك عدد قليل جدا من القيود على حركة رؤوس الأموال، ولكن جميع الاقتصادات الكبرى باستثناء بريطانيا العظمى وهولندا كانت تخضع لقيود صارمة على مدفوعات البضائع عن طريق استخدام الحساب الجاري وتطبيق الرسوم والضرائب .

الحجج التي تدعم فكرة حركة رأس المال الحر
مطالب حرية حركة رؤوس الأموال :
لأنه يعزز الازدهار الاقتصادي العام بالسماح للاستثمار في الأصول الأكثر إنتاجية .
بتشجيع الاستثمار الأجنبي المباشر، يمكن للاقتصادات النامية الاستفادة من الخبرات الأجنبية .
يسمح بجمع الدول للأموال من الأسواق الخارجية للمساعدة في تخفيف الركود المؤقت .
يتيح هذا للمدخرين والمقترضين الحصول على أفضل سعر في السوق المتاح .
عندما تتضمن الضوابط الضريبية، يتم جمع بعض الأموال أحيانًا من قبل المسؤولين الحكوميين الفاسدين للاستخدام الشخصي .
جعلت التقنيات الحديثة في مجال الكمبيوتر والاتصالات عبر الأقمار الصناعية وتحويل الأموال الإلكترونية الأمور أسهل بالنسبة للعملاء المتزايد عددهم في البنك .

الحجج المؤيدة ل ضوابط رأس المال
يمكن أن تمثل ضوابط رأس المال السياسة الأمثل لتقليل مخاطر الأزمات المالية ومنع العوامل الخارجية المرتبطة بها .
كان معدل النمو الاقتصادي العالمي أعلى بكثير خلال فترات بريتون وودز، وذلك بسبب تطبيق ضوابط رأس المال على نطاقواسع في الاستخدام. وباستخدام تحليل الانحدار، وجد الاقتصاديون مثل داني رودريك علاقة إيجابية بين النمو وحرية تدفق رأس المال .

يمكن للضوابط على رأس المال أن تحد من ملكية الأصول الأجنبية للمقيمين في البلاد وتضمن توفر الائتمان المحلي بتكلفة أقل. هذا النوع من السيطرة على رأس المال لا يزال ساريا في كل من الهند والصين. في الهند، يشجع السكان على الامتثال لهذه الضوابط لتوفير التمويل الرخيص والمباشر للحكومة، بينما في الصين توجد مصادر غير مكلفة من الخارج .

يمكنك الاطلاع على مقالات متنوعة من خلال :
التحوط بالنقد الأجنبي (تحوط الفوركس FOREX)
الرقابة على الصرف الأجنبي
سوق العملات الأجنبية (فوركس)