سعر الصرف الثابت (ربط سعر الصرف)

يشير الصرف الثابت، والمعروف أيضًا باسم ربط سعر الصرف، والمعلم بالعلامات القيمية، إلى نوع من أنظمة سعر الصرف التي يتم فيها تثبيت قيمة العملة مقابل قيمة عملة أخرى، أو سلة أخرى من العملات، أو قيمة أخرى مثل الذهب .

عادة ما يتم استخدام سعر الصرف الثابت لتحقيق الاستقرار في قيمة العملة مقابل العملة المربوطة بها . وهذا يجعل التجارة و الاستثمارات بين مناطق العملات لاثنين من أسهل و أكثر التنبؤات ، و يكون مفيدا بشكل خاص بالنسبة للاقتصادات الصغيرة التي تشكل التجارة الخارجية وجزءا كبيرا من ناتجها المحلي الإجمالي . كما يمكن استخدامها كوسيلة للسيطرة على التضخم . ولكن ، فإنها كما ترتفع القيمة المرجعية وتسقط ، لذلك لا يمكن ربط العملة . بالإضافة إلى ذلك ، وفقا لنموذج مونديل فليمينغ ، مع انتقال كمال رأس المال ، فإن سعر صرف الثابت يمنع الحكومة من استخدام السياسة النقدية المحلية من أجل تحقيق استقرار الاقتصاد الكلي .

في نظام سعر الصرف الثابت، تقرر الحكومة في البلد عادة قيمة عملتها بوزن ثابت من الذهب وكمية محددة من العملة الأخرى أو سلة من العملات الأخرى. وتستخدم عادة آلية السوق المفتوحة، حيث يظل البنك المركزي للدولة ملتزما في جميع الأوقات بشراء وبيع عملتها بسعر ثابت. يقوم البنك المركزي بتوفير العملات الأجنبية اللازمة لتمويل الاختلالات في المدفوعات .

في عام 2000 ، كانت العملات المرتبطة للاقتصادات الكبيرة عادة ما تصلح لأسعار صرف العملات الأخرى . الاقتصاد الكبير يعمل على استخدام الصرف الثابت ، والذي يعتمد على جمهورية الصين الشعبية وعلى سعر صرف وبذلك تمكنت قليلا لأن تكون أكثر مرونة في يوليو 2005 . ويتم استخدام آلية سعر الصرف الأوروبي أيضا على أساس مؤقت لإنشاء معدل التحويل النهائي من العملات المحلية للبلدان والانضمام لليورو .

الآليات
السوق التجاري المفتوح
عادة، تسعى الحكومة إلى الحفاظ على سعر صرف ثابت من خلال شراء أو بيع عملتها الخاصة في السوق المفتوحة. ويعود ذلك إلى أحد الأسباب التي تدفع الحكومات للاحتفاظ باحتياطات العملات الأجنبية. عندما يكون سعر الصرف أقل بكثير من المعدل المطلوب، تقوم الحكومة ببيع عملتها الخاصة في السوق باستخدام احتياطياتها، وهذا يؤدي إلى زيادة الطلب في السوق وارتفاع أسعار العملة. وعندما يكون سعر الصرف أعلى بكثير من المعدل المطلوب، تقوم الحكومة بشراء عملتها الخاصة وبيع العملات الأجنبية، مما يعمل على تخفيض الضغط على الطلب والاحتياطيات الأجنبية بالمقابل .

وسيلة الحفاظ على سعر صرف الثابت المستخدمة بأقل استخدام هي الوسيلة غير القانونية لتداول العملات في أي حال آخر. يصعب فرض هذا الأمر وغالبا ما يؤدي إلى ظهور السوق السوداء للعملات الأجنبية. ومع ذلك، نجحت بعض البلدان بشكل كبير في استخدام هذه الطريقة بسبب الاحتكارات الحكومية في تحويل الأموال. وقد استخدمت الحكومة الصينية هذا الأسلوب بنجاح للحفاظ على ربط العملة أو تعويمها بإحكام مقابل الدولار الأمريكي. خلال عام 1990، نجحت الصين بشكل كبير في الحفاظ على ربط العملة من خلال احتكار الحكومة لجميع عمليات تحويل اليوان وغيرها من العملات .

المزايا
يمكن الحصول على مصداقية البنوك المركزية عن طريق تقليل معدل الصرف الثابت وعدم الاستقرار في النشاط الاقتصادي الحقيقي، وذلك من خلال تحديد العملة الأكثر انضباطًا
اقتصاديًا، يعتبر البلد مرجعًا للأسواق المالية المتقدمة وغير السائلة، وذلك لإصلاح أسعار صرف وعملاته وتوفير سوق مالية اصطناعية لسكانه مع سيولة في الأسواق المحلية للعملات
يؤدي ثبات سعر الصرف إلى تقليل التقلبات والتذبذبات في الأسعار النسبية
يحد من مخاطر سعر الصرف عن طريق الحد من عدم اليقين المرتبط به
إنه يفرض الانضباط على السلطة النقدية
يتم تيسير تدفقات التجارة والاستثمار الدولي بين البلدان
التداول في أسواق العملات من المرجح أن يكون أقل تأثيرًا على الاستقرار في ظل نظام سعر الصرف الثابت بالمقارنة مع النظام المرن، حيث لا تتأثر التقلبات الناجمة عن دورات الأعمال بالتضخم
تفرض الأسعار الثابتة الانضباط على الأسعار مع الدول التي تشهد أعلى معدلات التضخم من بقية دول العالم، وهذا يزيد من احتمالية مواجهة العجز المستمر في الميزانية وفقدان الاحتياطيات لهذه الدولة

العيوب
الانتقادات الرئيسية ل سعر الصرف الثابت هو أن أسعار الصرف المرنة تعمل على ضبط الميزان التجاري . بينما عند حدوث العجز التجاري ، فيتم زيادة الطلب هناك على العملة الأجنبية (وليس على العملة المحلية ) والتي سوف ترفع سعر العملة الأجنبية من حيث العملة المحلية . وهذا بدوره يجعل أسعار السلع الأجنبية أقل جاذبية للسوق المحلي ، وبالتالي يدفع العجز التجاري إلى أسفل . تحت أسعار الصرف الثابت ، فلا تحدث هذه لإعادة التوازن التلقائي .

تتطلب الحكومات أيضا استثمار العديد من الموارد في تأمين الاحتياطيات الأجنبية التي تتراكم للحفاظ على سعر الصرف المرتبط. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد الحكومة على سعر صرف ثابت ديناميكي غير قابل للاستخدام في السياسات النقدية أو المالية. على سبيل المثال، يستخدم أدوات للتحكم في الاقتصاد المتداول (مثل خفض الضرائب وزيادة ضخ الأموال في السوق) للحد من المخاطر الحكومية المتعلقة بحدوث عجز تجاري. يمكن أن تؤدي هذه العملية إلى زيادة القوة الشرائية للمستهلكين المحليين بالإضافة إلى التضخم، مما يجعل الواردات أرخص نسبيا .

“بالإضافة إلى ذلك، فإن عناد الحكومة في الدفاع عن سعر الصرف الثابت في حالة وجود عجز تجاري قد يضطرها لاستخدام تدابير انكماشية، وذلك يعمل على زيادة الضرائب وعدم توفر الأموال، مما يمكن أن يؤدي إلى البطالة .

عيوب أخرى :
يتم الانتقاد بشأن الحاجة إلى نظام سعر الصرف الثابت قبل ظهور المشتقات المالية والأدوات المتطورة في السنوات الأخيرة، والتي تتمكن الشركات من التحوط من تقلبات أسعار الصرف
إعلان سعر الصرف الذي قد لا يتفق مع سعر الصرف المتوازن في السوق، مما يؤدي إلى فائض في الطلب أو العرض
يحتاج البنك المركزي إلى الاحتفاظ بمخزون من العملات الأجنبية والمحلية في جميع الأوقات، من أجل ضبط وحفظ أسعار الصرف وتوفير استيعاب زيادة الطلب أو العرض
يمنع سعر الصرف الثابت التصحيح التلقائي للاختلالات في توازن أمة المدفوعات للعملة التي لا يمكن تقييمها أو تخفيضها وفقًا لما يمليه السوق

فشل في تحديد درجة الميزة النسبية، وهذا ربما يؤدي إلى عجز في تخصيص الموارد في جميع أنحاء العالم
قد يحدث تأخير وأخطاء في السياسة المتبعة لتحقيق التوازن الخارجي
يتم فرض تكلفة على تدخل الحكومة في سوق الصرف الأجنبي

يمكنك الاطلاع على مقالات متنوعة من خلال :
التحوط بالنقد الأجنبي (تحوط الفوركس FOREX)
الرقابة على الصرف الأجنبي
يشير سعر الصرف إلى سعر صرف العملة الأجنبية، أو معدل النقد الأجنبي، أو معدل العمولة أو FX