تفضيل السيولة … Liquidity preference

في نظرية الاقتصاد الكلي، يشير تفضيل سيولة الطلب على النقود إلى أن النقود تعتبر وسيطاً للتبادل، وتم تطوير هذا المفهوم لأول مرة من قبل جون ماينارد كينز في كتابه النظرية العامة للتوظيف والفائدة والنقود عام 1936، وذلك لشرح كيفية تحديد سعر الفائدة من خلال العرض والطلب على النقود .

تعتمد أسعار الفائدة على نظرية الطلب على النقود، حيث يتم عدم عقد السندات، ويمكن فهم مصطلح السندات أيضاً على أنه يمثل الأسهم بشكل عام وغيرها من الأصول ذات السيولة المنخفضة، بالإضافة إلى السندات الحكومية .

لا يمكن أن تكون أسعار الفائدة مكافأة للإنقاذ، لأنه إذا احتفظ الشخص بمدخراته النقدية، فإنها لن تزداد قيمتها، على الرغم من امتناعه عن استهلاك كل ما يدخره من الدخل الحالي .

وفقًا لنظرية كينز، يتم تحديد الطلب على السيولة من خلال ثلاثة دوافع:
دافع المعاملات
يفضل الناس الحصول على السيولة لضمان إجراء المعاملات الأساسية لدخلهم الذي ليس متاحًا باستمرار، ويتم تحديد كمية السيولة التي يحتاجها المستوى الدخلي، حيث يزيد الطلب على المزيد من المال لتنفيذ الإنفاق المتزايد كلما ارتفع الدخل .

الدافع الوقائي
يفضل الناس الحصول على سيولة في حالة حدوث مشاكل اجتماعية غير متوقعة وتتطلب تكاليف غير عادية. وعندما يتلقون مبالغ نقدية، يستطيعون تحقيق الأهداف المطلوبة منها، مثل زيادة الدخل .

دافع المضاربة
يحتفظ بعض الأشخاص بالسيولة للتكهن بانخفاض أسعار السندات. عندما تنخفض أسعار الفائدة، يطالب الأشخاص بالمزيد من الأموال حتى في حالة عقود زيادة أسعار الفائدة، والتي تؤدي إلى انخفاض أسعار السندات الحالية للحفاظ على العائد متوافقا مع سعر الفائدة. وبالتالي، يحدث انخفاض في سعر الفائدة مع زيادة المطالبة بالمزيد من الأموال (والعكس صحيح) .

يمكن تمثيل تفضيل السيولة النقدية بشكل جدول زمني لمطالبة المال بأسعار فائدة مختلفة، مع منحنى تفضيل السيولة النقدية، لتحديد سعر الفائدة المطلوب وكمية المال المطلوبة التي تساوي المال المتوفر .

البدائل
تعد نظرية التفضيل الزمني المنافس الرئيسي لنظرية تفضيل السيولة من الفائدة، وكانت أول أعمال البحث في هذه النظرية من إيرفينغ فيشر .

الانتقادات
– في عام 1962، أشار موراي روثبارد إلى أن نظرية تفضيل السيولة عند الفائدة تمثل مغالطة في التقرير المتبادل. وزعم كينيز أن سعر الفائدة يتحدد بتفضيل السيولة. ومع ذلك، في الممارسة العملية، يتعامل كينز مع سعر الفائدة على أنه يحدد تفضيل السيولة .

فكرة أن المستثمرين يطالبون بعلاوة الأوراق المالية الآجلة ، والتي تنطوي على مخاطر أكبر ، لأنهم يفضلوا السيولة النقدية ، والتي تنطوي على مخاطر أقل . و أكثر سيولة الاستثمار ، التي تسهل البيع بسرعة وبقيمه كاملة . لأن أسعار الفائدة هي الاسعار الأكثر تقلبا على المدى القصير ، فإن قسط التأمين على الأوراق المالية قصيرة الأجل مقابل متوسط الأجل تكون أكبر من قسط التأمين على المتوسط مقابل الأوراق المالية طويلة الأجل . على سبيل المثال ، سندات الخزانة لمدة ثلاث سنوات قد تدفع الفائدة 1 ٪ ، على 10 اعوام علما بأن الخزانة قد تدفع الفائدة 3 ٪ ، بينما إذا كانت سندات الخزانة لمدة 30 عاما فقد تدفع فائدة 4 ٪ .

يمكنك الاطلاع على مقالات متنوعة من خلال :
عرض النقود في الاقتصاد
التفاعل بين السياسات النقدية والمالية
البترودولار وإعادة تدويره