احتياطي النقد الأجنبي (احتياطي العملات الأجنبية)

– احتياطي النقد الأجنبي (المعروف أيضًا باسم احتياطي العملات الأجنبية) هو الاحتياطي الذي يمتلكه البنك المركزي والسلطات النقدية، وعادة ما يتم تخزينه في عملات مختلفة، مثل الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الإسترليني والين الياباني .

التعريف
من الناحية الدقيقة للكلمة، يشير احتياطي النقد الأجنبي إلى الاحتياطات المالية التي تشمل الودائع الأجنبية والسندات. ومع ذلك، في الاستخدام الشعبي العام، يضيف المصطلح أيضا احتياطيات الذهب وحقوق السحب الخاصة، وصندوق النقد الدولي لمواقف الاحتياطي. يطلق على هذا الرقم الكبير بدقة احتياطيات العملات الأجنبية الرسمية أو الاحتياطيات الدولية .

وتسمى احتياطيات النقد الأجنبي للأصول الاحتياطية في ميزان المدفوعات والتي تقع في حساب رأس المال. وبالتالي، فإنها عادة ما تكون جزءا هاما من وضع الاستثمار الدولي للبلد. لوصف الاحتياطيات للأصول الاحتياطية تحت الأصول حسب الفئة الوظيفية. من حيث الأصول المالية والتصنيفات، يمكن تصنيف الأصول الاحتياطية لسبائك الذهب، حسابات الذهب غير الموزعة، وحقوق السحب الخاصة، العملة، والوضع الاحتياطي لدى صندوق النقد الدولي، والموقف بين البنوك، والودائع الأخرى القابلة للنقل، والودائع الأخرى وسندات الدين والقروض وحقوق المساهمين (المدرجة وغير المدرجة)، وأسهم صناديق الاستثمار والمشتقات المالية مثل عقود الخيارات إلى الأمام. لا يوجد نظير للأصول الاحتياطية في المطلوبات من وضع الاستثمار الدولي. عادة، عندما تكون السلطة النقدية لبلد ما لديها نوعا ما من المسؤولية، يتم تضمينها في الفئات الأخرى، مثل الاستثمارات الأخرى. في الميزانية العمومية للبنك المركزي، توجد احتياطيات أصول النقد الأجنبي، جنبا إلى جنب مع الائتمان المحل .

الغرض
مسؤول أصول الاحتياطيات الدولية يسمح للبنك المركزي بشراء العملة المحلية ، التي تعتبر مسؤولية عن البنك المركزي ( لأنه يطبع المال أو العملة الورقية كسندات للدين ) . وبالتالي ، فإن كمية احتياطيات النقد الأجنبي يمكن أن تتغير كما ينفذ نقدية البنك المركزي السياسة ، ولكن ينبغي تحليل هذه الدينامية عموما في سياق مستوى حركة رأس المال ، و نظام سعر الصرف و غيرها من العوامل . وكما هو المعروف باسم Trilemma أو الثالوث المستحيل . وبالتالي ، فإنه في عالم من حركة رؤوس الأموال الكمالية ، للبلد مع سعر الصرف الثابت لن تكون قادرة على تنفيذ السياسة النقدية المستقلة .

والبنك المركزي هو المسؤول عن تنفيذ سياسة سعر الصرف الثابت التي قد تواجه تقلبات في العرض والطلب، مما يؤثر في قيمة العملة بزيادتها أو انخفاضها. وبالتالي، يستخدم البنك المركزي الاحتياطيات للحفاظ على سعر الصرف الثابت. في ظل تحركات رؤوس الأموال الكبيرة، فإن التغيرات في الاحتياطيات هي إجراءات مؤقتة، إذ يعتمد سعر الصرف الثابت على السياسة النقدية المحلية للبلد الأساسي للعملة. وبالتالي، على المدى الطويل، يجب تعديل السياسة النقدية لتكون متوافقة مع البلد الأساسي للعملة. وإلا، قد تواجه البلاد تدفقات رأس المال الخارجية. وعادة ما يتم استخدام الربط الثابت كأداة للسياسة النقدية، لأن ربط العملة المحلية بعملة البلد الأساسي عندما يكون معدل التضخم منخفضا عادة ما يؤكد على تقارب الأسعار .

في نظام سعر الصرف العائم، يتم تحديد سعر الصرف في السوق ولا يتدخل البنك المركزي في دينامياته. في هذه الحالة، لا تكون الاحتياطيات ضرورية نظريا. وتستخدم أدوات أخرى للسياسة النقدية بشكل عام، مثل أسعار الفائدة في إطار استهداف التضخم. كان ميلتون فريدمان مؤيدا قويا لسعر الصرف المرن، بسبب اعتباره له كسياسة نقدية (وفي بعض الحالات مالية) مستقلة، ولأنه يعزز قيمة حساب رأس المال المفتوح أكثر من سعر الصرف الثابت. كما يقدر دور سعر الصرف كثمن. في الواقع، يعتقد أنه في بعض الأحيان يمكن أن يكون أقل إيلاما وبالتالي مرغوبا لضبط سعر الصرف بين مجموعة واسعة من أسعار السلع وأجور الاقتصاد، وهي الأكثر قلبانية .

قد يتطلب تنظيم أسعار الصرف المختلط استخدام عمليات النقد الأجنبي للحفاظ على سعر الصرف المستهدف داخل الحدود المحددة، مثل نظم أسعار الصرف الثابتة. كما رأينا سابقا، هناك علاقة وثيقة بين سياسة سعر الصرف (وبالتالي تراكم الاحتياطيات) والسياسة النقدية. يمكن تعقيم عمليات النقد الأجنبي (والحد من تأثيرها على عرض النقود) من خلال المعاملات المالية الأخرى، أو يمكن أن تكون غير معقمة .

و عدم التعقيم يسبب توسع أو تقلص في كمية العملة المحلية في التداول ، وبالتالي يؤثر بشكل مباشر على التضخم و السياسة النقدية . على سبيل المثال ، الحفاظ على نفس سعر الصرف إذا كان هناك زيادة في الطلب ، ويمكن للبنك المركزي إصدار المزيد من العملة المحلية و شراء العملات الأجنبية ، الأمر الذي سيزيد من مجموع الاحتياطيات الأجنبية .

نتيجة لذلك، تدرك تلك البنوك المركزية بشكل صارم أن تدخلات النقد الأجنبي في كثير من الأحيان تكون مقيدة، وتسلم بأن أسواق العملات يمكن أن تكون غير مستقرة وأنه يمكن التدخل لمواجهة التحركات التخريبية القصيرة الأجل (بما في ذلك هجمات المضاربة). وبالتالي، التدخل لا يعني بالضرورة الدفاع عن مستوى معين لسعر الصرف. وبالتالي، ارتفاع الاحتياطيات وزيادة قدرة البنك المركزي على ضمان استقرار تقلبات المدفوعات يؤكد تجانس الاستهلاك على المدى الطويل .

يمكنك الاطلاع على مقالات متنوعة من خلال :
التحوط بالنقد الأجنبي (تحوط الفوركس FOREX)
الرقابة على الصرف الأجنبي
سوق العملات الأجنبية (فوركس)