أزمات العملة (ازمة ميزان المدفوعات)

أزمة العملة” هي انخفاض مفاجئ في قيمة العملة، وتسمى أيضا “أزمة ميزان المدفوعات”، ومن الممكن أن تحدث نتيجة لعجز مستمر في الميزان التجاري، أو من التكهنات بشأن قدرة الحكومة على دعم عملتها، وعادة ما تؤثر هذه الأزمات على أنظمة أسعار الصرف الثابتة بدلا من الأنظمة العائمة، وغالبا ما يتبع الأزمة المضاربة في سوق الصرف الأجنبي .

أزمة العملة هي نوع من الأزمات المالية، وغالبا ما ترتبط بالأزمة الاقتصادية الحقيقية. يمكن أن تكون أزمات العملة مدمرة، خاصة في الاقتصادات المفتوحة الصغيرة أو الكبيرة، ولكن تلك الأزمات غير المستقرة بما فيه الكفاية. غالبا ما تتولى الحكومات دورا في التصدي لمثل هذه الهجمات من خلال تلبية الطلب الزائد للعملة المعينة باستخدام احتياطيات العملة الخاصة في البلاد أو الاحتياطيات الأجنبية (عادة في الولايات المتحدة تكون بالدولار أو اليورو أو الجنيه الاسترليني) .

تعتمد أزمات العملة على التكاليف القابلة للقياس الكبيرة على الاقتصاد، ولكنها تعتمد أيضًا على القدرة على التنبؤ بتوقيت وحجم الأزمات المحدودة بسبب الفهم النظري للتفاعلات المعقدة بين أساسيات الاقتصاد الكلي، وتوقعات المستثمرين، وسياسة الحكومة .

تعزى الركود إلى الأزمات الاقتصادية العالمية مثل الأزمة الاقتصادية في المكسيك عام 1994 وأزمة الاقتصاد الآسيوي عام 1997 وأزمة الاقتصاد الروسي وأزمة الاقتصاد الأرجنتيني (1999-2002) .

النظريات
زادت بوتيرة متزايدة أزمات العملة والديون السيادية منذ أزمة ديون أمريكا اللاتينية في عام 1980، وأوجدت كميات كبيرة من البحوث حول هذا الموضوع، وكانت هناك العديد من النماذج لأجيال مختلفة من أزمات العملة .

الجيل الأول
بدأ ‘ الجيل الأول ‘ بنماذج من أزمات العملة مع التكيف لـ بول كروغمان من ستيفن دايل Salant ونموذج هندرسون من هجمات المضاربة في سوق الذهب . في مقاله ، يقول كروغمان أن الهجوم المفاجئ للمضاربة على سعر صرف ثابت ، على الرغم من أنه يبدو التغيير الغير عقلاني في التوقعات ، ويمكن أن ينجم عن السلوك العقلاني من قبل المستثمرين .

يحدث ذلك إذا توقع المستثمرون أن الحكومة تعمل على زيادة العجز، مما يؤدي في النهاية إلى نقص الأصول السائلة أو صعوبة في الحصول على العملة الأجنبية التي يمكن بيعها لدعم عملتها بسعر ثابت. يظل المستثمرون على استعداد للضغط على العملة طالما أنهم يتوقعون استقرار سعر الصرف، ولكن يحدث هروب جماعي من العملة عندما نتوقع أن الربطة النقدية ستنتهي قريبا .

الجيل الثاني
‘ الجيل الثاني ‘ من نماذج أزمات العملة الذي يبدأ مع Obstfeld (1986 ) . في هذه النماذج ، قد تكون الشكوك حول ما إذا كانت الحكومة مستعدة للحفاظ على سعر الصرف لربط صدارته مع التوازنات المتعددة ، مما يدل على أن النبوءات تتحقق ذاتيا ، والذي يسبب مهاجمة المستثمرين للعملة مع أنهم يتوقعون مستثمرين آخرين لمهاجمة العملة .

الجيل الثالث
يتم استكشاف النماذج الخاصة بأزمات العملة من الجيل الثالث، وكيفية التعامل مع مشاكل النظام المصرفي والمالي والتفاعل مع أزمات العملة، وكيف يؤثر الأزمات الحقيقية على بقية الاقتصاد .

أزمة منطقة اليورو
وفقا لبعض الاقتصاديين، تعتبر أزمة منطقة اليورو المستمرة في الحقيقة أزمة في الميزان التجاري، أو على الأقل يمكن وصفها بأنها أزمة مالية على الأقل. وبناء على هذا الرأي، الذي استند إلى زيادة تدفق رؤوس الأموال من الأموال الخاصة إلى بلدان جنوب أوروبا أو من خارج منطقة اليورو، مثل إسبانيا وأيرلندا واليونان، حدثت هذه الزيادة الهائلة والممولة للإنفاق الزائد في القطاع الخاص والقطاع العام، أو في كليهما. ثم جاء توقف مفاجئ لتدفق رؤوس الأموال هذه بعد الأزمة المالية العالمية في عامي 2007-2008، وفي بعض الحالات حتى حدث انعكاس كامل .

يمكنك الاطلاع على مقالات متنوعة من خلال :
ضوابط رأس المال … Capital Control
الرقابة على الصرف الأجنبي
سوق العملات الأجنبية (فوركس)