السياسة النقدية …Monetary policy

السياسة النقدية هي العملية التي يتم من خلالها سيطرة السلطة النقدية في البلد على المعروض من النقود ، وغالبا ما تستهدف معدل الفائدة لغرض تعزيز النمو الاقتصادي والاستقرار. وعادة ما تشمل الأهداف الرسمية للأسعار المستقرة نسبيا مع معدلات البطالة المنخفضة . ويوفر الاقتصاد النقدي كنظرة ثاقبة عن كيفية صياغة السياسة النقدية المثلى.

ويشار إلى السياسة النقدية إما أن تكون سياسة توسعية أو انكماشية ، حيث تزيد السياسة التوسعية لإجمالي المعروض من المال في الاقتصاد بسرعة أكبر من المعتاد، بينما تأتي السياسة الانكماشية في توسع عرض النقود ببطء أكثر من المعتاد أو حتى الإنكماش في التوسع. يتم استخدام السياسة التوسعية عادة في محاولة لمكافحة الركود الناتج عن البطالة في طريق لتخفيض أسعار الفائدة على أمل أن يسهل الائتمان وسوف تغري الشركات في التوسع. وتهدف السياسة الانكماشية في تباطأ التضخم لتفادي التشوهات الناتجة و التدهور لقيم الأصول .

تختلف السياسة النقدية عن السياسة المالية، إذ تشمل الأولى الضرائب والإنفاق الحكومي والاقتراض المرتبط بها.

نظرية عامة
السياسة النقدية هي العملية التي يرتبط من خلالها الحكومة ، البنك المركزي ، أو السلطة النقدية من الضوابط الدولة مع المعروض من المال ، توافر الأموال ، و معدل الفائدة لتحقيق مجموعة أهداف موجهة نحو النمو و استقرار الاقتصاد . وتقدم النظرية النقدية الثاقبة عن كيفية صياغة السياسة النقدية المثلى.
تعتمد السياسة النقدية على العلاقة بين معدلات الفائدة في الاقتصاد وسعر الاقتراض وإجمالي المعروض النقدي. تستخدم السياسة النقدية مجموعة متنوعة من الأدوات للتحكم في إحدى هذه العوامل أو كليهما، للتأثير على النتائج مثل النمو الاقتصادي والتضخم وأسعار صرف العملات الأجنبية ومعدلات البطالة. عندما تكون العملة تحت سيطرة الإصدار المركزي أو عندما يكون هناك نظام صارم لإصدار العملة من خلال البنوك وترتبط بالبنك المركزي، فإن السلطة النقدية لديها القدرة على تغيير إمداد النقود وبالتالي التأثير على أسعار الفائدة (لتحقيق أهداف السياسة) .

من المهم بالنسبة لواضعي السياسات أن يكونوا ذو مصداقية. فإن كان وكلاء القطاع الخاص ( الشركات و المستهلكين ) يعتقدون أن صناع القرار ملتزمون بخفض التضخم ، وأنهم يتوقعوا تقليل الأسعار المستقبلية ( كيف تتشكل تلك التوقعات بإعتبارها مسألة مختلفة تماما ؛ مقارنة على سبيل المثال مع التوقعات العقلانية والتوقعات التكيفية) .

لتحقيق معدل التضخم المنخفض، يجب أن يكون لدى صناع القرار مصداقية، مما يعكس السياسة الفعلية المستقبلية. إذا تم الإعلان عن أهداف التضخم بمعدل منخفض، فسيتم استقرار الأجور بناء على توقعات التضخم العالي، مما يؤدي إلى زيادة التضخم. ويعتمد زيادة الأجور على الطلب المرتفع من المستهلكين (حيث يؤدي التضخم إلى زيادة الطلب) وتكاليف الشركات (حيث يجب دفع تكاليف التضخم). وبالتالي، إذا لم يتمتع صناع السياسة النقدية بمصداقية، فلن تكون السياسة فعالة في تحقيق النتائج المطلوبة .

ويعتقد ان صناع القرار للوكلاء الذين يتوقع انخفاض معدلات التضخم ، فإن لديهم الحافز لتبني السياسة النقدية التوسعية (حيث المنفعة الحدية ل زيادة الناتج الاقتصادي مع تفوق التكلفة الحدية للتضخم ) ؛ ومع ذلك ، فإنه من المفترض ان تكون توقعات وكلاء القطاع الخاص هي توقعات عقلانية ، وهم يعرفون أن صناع القرار هم اصحاب الحافز. وبالتالي ، فإن الوكلاء يعرفون انهم اذا توقع انخفاض معدلات التضخم ، فإنها ستعتمد على السياسة التوسعية والتي تسبب ارتفاعا في معدل التضخم. بالتالي ، (إلا أن صناع القرار يعمل على انخفاض معدلات التضخم ذو مصداقية ) ، كما يتوقع الوكلاء بارتفاع معدلات التضخم . ويتحقق هذا من خلال التوقع التحسبي والتكيفي ( السلوك لتحديد الأجور ) ، لذا، هناك ارتفاع معدل التضخم ( دون الاستفادة من زيادة الإنتاج ) ..

يجب أن يتم طرح الإعلانات الموثوقة، والتي يمكن تحقيقها بوسائل مختلفة. واحدة من هذه الوسائل هي إنشاء بنك مركزي مستقل يهدف إلى تحقيق نسبة منخفضة للتضخم (دون أهداف الإنتاج). وبالتالي، سيدرك الأفراد أن التضخم سيكون منخفضا بسبب تعيين الهيئة المستقلة. يمكن تقديم حوافز للبنوك المركزية لتحقيق الأهداف (على سبيل المثال ، زيادة الميزانية ومكافأة لرئيس البنك) لزيادة سمعتهم وإظهار التزامهم بالهدف السياسي. يعد السمعة عنصرا هاما في تنفيذ السياسة النقدية. ولكن يجب عدم الخلط بين فكرة السمعة والالتزام.
على الرغم من امتلاك البنك المركزي سمعة جيدة في إدارة السياسة النقدية، إلا أنه قد لا يكون قادرا على اتخاذ أي التزام محدد، مثل استهداف طائفة معينة للتضخم. السمعة تلعب دورا حاسما في تقييم الأسواق، ومع ذلك، قد لا تعكس الالتزامات السياسية الفعلية للبنك المركزي. يجب أيضا ملاحظة أنه في ظل التوقعات المنطقية، ليس من الضروري أن يستند صانعو السياسة إلى سمعتهم السابقة؛ فقد تكون سمعة رئيس البنك المركزي مشتقة تماما من أفكاره الأيديولوجية وخلفيته المهنية وتصريحاته العلنية

على الرغم من المناقشة المتكررة حول المصداقية وفيما يتصل بالسياسة النقدية ، فنادرا ما يعرف المعنى الدقيق من المصداقية. مثل عدم وضوح المفهوم الذي يخدم قائدي السياسة للوصول إلى اكبر الفوائد . على سبيل المثال، القدرة على خدمة المصلحة العامة بإعتبارها التعريف الأكبر للمصداقية وهي غالبا ما ترتبط مع البنوك المركزية . كما ان الموثوقية مع البنك المركزي هي التي تحافظ على وعودها بإعتبارها أيضا هي التعريف المشترك .

يمكنك الاطلاع على مقالات متنوعة من خلال :
علم الاقتصاد السلوكي
الرقابة على الصرف الأجنبي
الهيمنة النقدية … Monetary Hegemony