اتفاق بلازا وتأثيره على العملات في سوق الفوركس

– تمثل اتفاقية بلازا التاريخية لعام 1985، التي وقعت في فندق بلازا بمدينة نيويورك، اتفاقية داعمة للنمو الموقعة من قبل ما كان يعرف آنذاك بـ”دول مجموعة الخمس”: ألمانيا الغربية وفرنسا والولايات المتحدة واليابان والمملكة المتحدة. وكان الهدف من ذلك هو إجبار الولايات المتحدة على خفض قيمة عملتها بسبب عجز الحساب الجاري الذي يقترب من 3% من الناتج المحلي الإجمالي، وفقا للبند 6 من الاتفاقية. والأهم من ذلك، أن الدول الأوروبية واليابان تعاني من فوائض كبيرة في الحساب الجاري، بالإضافة إلى نمو سلبي في الناتج المحلي الإجمالي، مما يشكل تهديدا للتجارة الخارجية والناتج المحلي الإجمالي في بلدانهم الأم .

كانت هناك إجراءات لحماية هذه المكاسب في الأفق، خاصة في الولايات المتحدة. وكانت الدول النامية محتجزة في ديونها وغير قادرة على المشاركة في التجارة الإيجابية أو النمو الإيجابي داخل بلدانها. اضطرت الولايات المتحدة لإعادة تنظيم نظام سعر الصرف بسبب الاختلالات الحالية وتعزيز النمو في جميع أنحاء العالم على حسابها الخاص، وكانت سياسة بلازا أكورد تهدف إلى نقل النمو إلى أوروبا واليابان، وكانت ضارة تماما للولايات المتحدة .

تأثير بلازا على سعر الصرف وسوق الفوركس

أثرت بلازا على سعر الصرف و سوق الفوركس، حيث كان التضخم خلال هذه الفترة أدنى مستوياته منذ 20 عاما لجميع الدول، وكانت الدول الأوروبية واليابان تستثمر في اقتصاداتها لتعزيز النمو، ومع انخفاض التضخم وانخفاض أسعار الفائدة، سيتم سداد الديون بسهولة تامة. كان الجانب الوحيد المفقود من هذه المعادلات هو تعديل أسعار الصرف بدلا من إصلاح النظام الحالي، ولذلك تعاونت الدول لأول مرة لإعادة تقييم نظام سعر الصرف على مدى عامين من قبل البنك المركزي لكل دولة للتدخل في أسواق العملات، وتم الاتفاق على معدلات الهدف، وشهدت الولايات المتحدة انخفاضا بنسبة 50% في قيمة عملتها، بينما شهدت ألمانيا الغربية وفرنسا والمملكة المتحدة واليابان ارتفاعا بنسبة 50% .

في سبتمبر 1985، ارتفع الين الياباني من 242 دولار ين لكل دولار إلى 153 ين لكل دولار في عام 1986، وهو ضعف قيمة الين. وفي عام 1988، وصل سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى 120. وحدث الأمر نفسه مع العملات الألمانية والفرنسية والجنيه الإسترليني. تساعد عمليات إعادة التقييم هذه الدول النامية مثل كوريا وتايلاند والدول الرائدة في أمريكا الجنوبية مثل البرازيل، لأن التجارة ستتدفق مرة أخرى. وأهمية اتفاقية بلازا أكورد التاريخية تكمن في أن هذه كانت المرة الأولى التي وافق فيها محافظو البنوك المركزية على التدخل في أسواق العملات، والمرة الأولى التي حدد فيها العالم معدلات مستهدفة، والمرة الأولى التي تم فيها عولمة الاقتصادات، وكذلك المرة الأولى التي وافقت فيها جميع الدول على تعديل اقتصاداتها وتبادل السيادة للعولمة .

على سبيل المثال، وافقت ألمانيا على تخفيض الضرائب، وافقت المملكة المتحدة على خفض الإنفاق العام وتحويل الأموال إلى القطاع الخاص، في حين وافقت اليابان على فتح أسواقها للتجارة، وتحرير أسواقها الداخلية وإدارة اقتصادها من خلال سعر صرف الين الحقيقي، ووافق الجميع على زيادة العمالة، والولايات المتحدة التي تتحمل وطأة النمو، وافقت فقط على خفض قيمة عملتها، وكانت الجوانب التعاونية من بلازا أكورد هي الأهم في هذا السياق .

معنى قيمة العملة

تعني اتفاقية بلازا للولايات المتحدة أن العملة المحلية ستكون منخفضة، ولهذا ستصبح الشركات المصنعة في الولايات المتحدة مربحة مرة أخرى بسبب تحسن أسعار الصرف الخارجية، وسيكون نظام التصدير مربحا للغاية. ولكن، إذا ارتفع الدولار الأمريكي، فلن يتمكن المنتجون الأمريكيون من المنافسة في الداخل مع الواردات الرخيصة من اليابان ودول أوروبا، حيث يمكن بيع هذه الواردات بأسعار أرخص من تكلفة إنتاج الشركات الأمريكية وفقا لترتيبات ربحيتها .

عندما يكون العملة ذات قيمة أقل من قيمتها، قد تشهد نفس الواردات أسعارا مرتفعة في الولايات المتحدة بسبب سوء أسعار الصرف. ارتفاع قيمة الدولار بالنسبة للولايات المتحدة يعني تضخما منخفضا وأسعار فائدة منخفضة تفيد المستهلكين، حيث يمتلكون كمية كافية من الدولارات لتجاوز الأسعار المدفوعة مقابل السلع. وما قامت به الولايات المتحدة هو تحويل جزء من الناتج المحلي الإجمالي إلى أوروبا واليابان، مما يؤدي إلى نمو الاقتصادات مرة أخرى، وتحقيق كل ذلك دون الحاجة إلى حوافز مالية، بل فقط من خلال تعديل أسعار الصرف. لذا، ما هو مفهوم العصر الحديث؟ إنه الآثار الصعبة التي يمكن أن تحدثها تلك التخفيضات على الاقتصاد .

الفوائد الإيجابية لبلازا على اليابان

يعتبر اليابانيون أن توقيع بلازا أكورد كان له آثار سلبية على المدى الطويل، حيث كانت الأموال الرخيصة تعني سهولة الحصول على المال بالنسبة لليابانيين. ومن خلال تبني بنك اليابان لسياسات نقدية رخيصة، مثل انخفاض سعر الفائدة وتوسع الائتمان وانتقال الشركات اليابانية إلى الخارج، أصبح اليابانيون الدولة الدائنة الرائدة في العالم. ولكن هذه السياسات النقدية الرخيصة ستؤدي في وقت لاحق إلى انخفاض معدل الاستهلاك في الداخل، وارتفاع أسعار الأراضي، وخلق فقاعة أصول، التي قد تنفجر بعد ذلك بسنوات، والتي أدت في النهاية إلى فترة عرفت اليابان باسم العقد الضائع .

لا يزال انتعاش اليابان الحديث يثير الكثير من الشكوك بسبب سعر عملتها العالي. وربما يكون هذا هو السبب في اتباع سياسات تستهدف اليوم التضخم كوسيلة لقياس سياسات النمو، بدلا من تحديد أهداف تعسفية، مثلما حدث في اتفاق بلازا .