اسباب الازمة المالية العالمية

كانت الأزمة المالية في المقام الأول بسبب إلغاء القيود التنظيمية في صناعة المالية. أصبح بإمكان البنوك المشاركة في تداول صناديق التحوط مع المشتقات، ثم طلبت البنوك المزيد من القروض العقارية لدعم البيع المربح لهذه المشتقات. تم ابتكار قروض بفائدة منخفضة تصبح متاحة للمقترضين الرهن العقاري .

تداعيات الأزمة المالية

رفع القيود

في عام 1999، ألغى قانون جرام-ليتش-بليلي (المعروف أيضا باسم قانون تحديث الخدمات المالية) قانون غلاس-ستيجل لعام 1933، مما سمح للبنوك باستخدام الودائع للاستثمار في المشتقات، وقال أعضاء جماعات الضغط في البنك إنهم بحاجة إلى هذا التغيير للتنافس مع الشركات الأجنبية، ووعدوا بالاستثمار فقط في الأوراق المالية ذات المخاطر المنخفضة لحماية عملائهم .

في العام التالي، ألغى قانون تحديث العقود الآجلة للسلع مقايضات العجز عن سداد الائتمان وغيرها من المشتقات، ونفى هذا التشريع الفيدرالي قوانين الولاية التي كانت قد حظرت هذا النوع من القمار سابقًا، باستثناء تداول مشتقات الطاقة بشكل خاص .

– من كتب ودافع عن تمرير كلا المشروعين؟ سناتور تكساس فيل غرام ، رئيس لجنة مجلس الشيوخ للشؤون المصرفية والإسكان والشؤون الحضرية ، لقد استمع إلى جماعات الضغط من شركة الطاقة Enron ، و كانت زوجته ، التي كانت تشغل سابقًا منصب رئيسة لجنة تجارة السلع في المستقبل ، عضوًا في مجلس إدارة شركة Enron ، و كانت Enron مساهماً رئيسياً في حملات السناتور جرام ، و رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي آلان غرينسبان ووزير الخزانة السابق لاري سامرز ضاغطوا من أجل إقرار مشروع القانون .

– أرادت Enron المشاركة في تداول المشتقات باستخدام بورصات العقود الآجلة عبر الإنترنت ، و قال إنرون إن بورصات المشتقات الأجنبية تمنح الشركات الأجنبية ميزة تنافسية غير عادلة ، و كان لدى البنوك الكبرى الموارد لتصبح متطورة في استخدام هذه المشتقات المعقدة ، و البنوك التي لديها أكثر المنتجات المالية تعقيدا حققت أكبر قدر من المال ، وقد مكنهم ذلك من شراء بنوك أصغر وأكثر أمانًا ، بحلول عام 2008 ، أصبح الكثير من هذه البنوك الكبرى أكبر من الفشل .

التوريق

– كيف عملت التوريق؟ أولاً ، قامت صناديق التحوط وغيرها ببيع الأوراق المالية المدعومة برهن ، والتزامات الدين المضمونة ، وغيرها من المشتقات ، و الضمان المدعوم برهن عقاري هو منتج مالي يعتمد سعره على قيمة الرهون العقارية المستخدمة كضمان ، و بمجرد الحصول على قرض عقاري من أحد البنوك ، فإنه يبيعه إلى صندوق تحوط في السوق الثانوية .

– قم بتأمين صندوق حماية ورهن عقاري خاص بك مع العديد من القروض العقارية المماثلة الأخرى، واستخدم نماذج الكمبيوتر لمعرفة قيمة الحزمة استنادا إلى عدة عوامل. تشمل هذه المعوضات الشهرية والإجمالي المستحق واحتمالية السداد وأسعار المنازل المتوقعة في المستقبل، ثم يقوم صندوق الحماية ببيع الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية للمستثمرين .

– نظرًا لأن البنك باع رهنك العقاري ، فيمكنه تقديم قروض جديدة بالمال الذي حصل عليه ، قد يستمر في تحصيل مدفوعاتك ، لكنه يرسلها إلى صندوق التحوط ، الذي يرسلها إلى مستثمريها ، بالطبع ، يأخذ الجميع قطعًا على طول الطريق ، وهذا أحد الأسباب التي جعلتهم يتمتعون بشعبية كبيرة ، و كانت خالية من المخاطر بشكل أساسي للبنك وصندوق التحوط .

المستثمرون يتحملون كل مخاطر عدم السداد، ولكنهم ليسوا قلقين بشأن هذه المخاطر لأن لديهم تأمينا يسمى مقايضات العجز في السداد الائتماني. يتم بيع هذا التأمين من قبل شركات التأمين القوية مثل المجموعة الأمريكية الدولية. بفضل هذا التأمين، يتمكن المستثمرون من ضبط المشتقات مع مرور الوقت، وامتلاكها الجميع، بما في ذلك صناديق التقاعد والبنوك الكبيرة وصناديق التحوط وحتى المستثمرين الأفراد، وكان من بين أكبر مالكي هذه الشركات بير شتيرنز وسيتي بنك وليمان براذر .

كانت الاستثمارات المدعومة بمزيج من العقارات والتأمين مربحة للغاية. مع زيادة الطلب على هذه الاستثمارات، طلبت البنوك المزيد من القروض العقارية لدعم الأوراق المالية. لتلبية هذا الطلب، قدمت البنوك وسماسرة الرهن العقاري قروض سكنية لأي شخص. قدمت البنوك أيضا قروض رهن عقاري عالية المخاطر، لأنها حققت أرباحا كبيرة من هذه الاستثمارات، بدلا من تقديم القروض ذاتها .

نمو الرهون العقارية عالية المخاطر

في عام 1989، تم تعديل قانون إصلاح واستعادة وتنفيذ مؤسسات المالية بدلا من قانون إعادة استثمار المجتمع، وتهدف هذه التعديلات إلى القضاء على “خط الحد الأقصى” في الأحياء الفقيرة. ساهمت هذه الممارسة في نمو المجتمعات اليهودية خلال السبعينيات، ويقوم المنظمون الآن بتصنيف البنوك علنا حسب “مستوى الأحياء الخضراء”، حيث طمأن فاني ماي وفريدي ماك البنوك بأنهما سيقدمان قروضا عقارية. كان هذا هو العامل “الجذب” الذي يكمل العامل “الدفع” في CR.

– رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على المقترضين العقاريينالبنوك التي تضررت بشدة من ركود عام 2001 رحب بالمشتقات الجديدة ، في ديسمبر 2001 ، خفض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آلان جرينسبان سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 1.75 في المائة ، خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي مرة أخرى في نوفمبر 2002 إلى 1.24 في المئة ، التي خفضت أيضا أسعار الفائدة على القروض العقارية المعدلة ، و كانت المدفوعات أرخص لأن أسعار الفائدة كانت تستند إلى عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل ، والتي تستند إلى معدل الأموال الفيدرالية. ومع ذلك ، فإن ذلك خفض دخل البنوك ، والتي تستند إلى معدلات الفائدة على القروض.

كان العديد من مالكي المنازل الذين لم يتمكنوا من تحمل القروض العقارية التقليدية سعداء بالموافقة على هذه القروض بفائدة فقط، مما أدى إلى ارتفاع نسبة الرهون العقارية عالية المخاطر من 10 في المائة إلى 20 في المائة من إجمالي القروض العقارية بين عامي 2001 و 2006. وبحلول عام 2007، أصبحت هذه الصناعة قيمتها 1.3 تريليون دولار، وأدت إنشاء أوراق مالية مدعومة برهن عقاري والسوق الثانوية إلى انتهاء ركود الاقتصاد في عام 200 .

أنشئت فقاعة في الأصول العقارية في عام 2005 حيث زاد الطلب على القروض العقارية والإسكان، وحاول بناة المنازل تلبية هذا الطلب من خلال تقديم القروض الرخيصة، وقام العديد من الناس بشراء المنازل كاستثمارات للبيع مع استمرار ارتفاع الأسعار، ولم يدرك العديد من الذين حصلوا على قروض ذات أسعار فائدة قابلة للتعديل أن معدلات إعادة التعيين قد ترتفع خلال ثلاث إلى خمس سنوات .

في عام 2004، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، وصل معدل الأموال الفيدرالية إلى 2.25 في المائة بنهاية العام، و4.25 في المائة بنهاية عام 2005. وصل المعدل إلى 5.25 في المائة في يونيو 2006، مما أدى إلى دفع أصحاب المنازل لمدفوعات لا يمكنهم تحملها. ارتفعت هذه المعدلات بشكل أسرع بكثير من المعدلات السابقة للأموال، وبدأت أسعار المساكن في الانخفاض بعد أن بلغت ذروتها في أكتوبر 2005 .

– و بحلول يوليو 2007 ، انخفضت بنسبة 4 في المئة ، كان هذا كافيا لمنع أصحاب الرهن العقاري من بيع المنازل التي لم يعد بإمكانهم سداد مدفوعات عليها ، لا يمكن أن تأتي زيادة سعر الاحتياطي الفيدرالي في وقت أسوأ لهؤلاء أصحاب المنازل الجدد ، تحولت فقاعة سوق الإسكان إلى تمثال نصفي ، وقد خلق ذلك الأزمة المصرفية في عام 2007 ، والتي امتدت إلى وول ستريت في عام 2008م .