ما هو الكابيتال كونترول ؟ .. والدول التي تتعامل به
ما هو الكابيتال كونترول
السيطرة على رأس المال أو ضوابط رأس المال هي إجراءات يتخذها الحكومة أو البنك المركزي في الاقتصاد لتنظيم تدفق رأس المال الأجنبي إلى البلاد، ويمكن أن تشمل هذه الإجراءات فرض ضرائب أو رسوم أو فرض قيود على الحجم أو تشريعات صريحة. يمكن أن تطبق هذه الضوابط على الاقتصاد بأكمله أو على قطاع محدد أو صناعة معينة، ويمكن أن تكون مؤقتة أيضا (للتدفقات القصيرة المدى أو المتوسطة المدى أو الطويلة المدى)، وتؤثر على أسعار صرف العملات وأسواق الأسهم والسندات
عموما، يستخدم التحكم بالرأسمال بشكل عام لتقييد وصول المواطنين المحليين إلى الأصول الأجنبية أو لمنع الأجانب من شراء الأصول المحلية. يعرف هذا التحكم بأسماء مختلفة، حيث يعتبر احتجاز رأس المال للمواطنين المحليين بمثابة تقييد، بينما يعرف التحكم بالتدفق الرأسمالي للأجانب بأسماء ضوابط تدفق الرأسمال. تعتبر الضوابط عموما أكثر صرامة في الاقتصادات النامية نظرا لضعف احتياطيات رأس المال وتقلبها، وتكون أقل صرامة مقارنة بتلك المفروضة في البلدان المتقدمة.
أهمية الكابيتال كونترول بالنسبة للاقتصادات النامية
تلعب الكابيتال كونترول دورا حيويا في تنمية الاقتصاد النامي، حيث يعد تدفق رأس المال الأجنبي إلى الداخل والخارج من وإلى الاقتصاد جانبا رئيسيا من جوانب العولمة. وفي الوقت نفسه، تؤثر هذه التدفقات الداخلة والخارجة بشكل كبير على ارتفاع قيمة عملة الدولة وانخفاضها، حيث تتأثر احتياطيات النقد الأجنبي بشكل مباشر. ومن ثم، فإن إدارة مثل هذه التدفقات هي إجراء سياسي أساسي للحكومة والبنك المركزي
الغرض الرئيسي من الكابيتال كونترول أو ضوابط رأس المال هو الحد من تقلب أسعار العملات في الاقتصاد وتوفير الدعم والاستقرار له من خلال حمايته من التقلبات الحادة ، تحدث الاضطرابات الرئيسية في التدفق من تدفقات رأس المال الخارجة ، مما يؤدي إلى انخفاض سريع في قيمة العملة المحلية.
الدول التي تتعامل بالكابيتال كونترول
- الهند
بسبب ضعف العملة بسرعة في عام 2013، فرض بنك الاحتياطي الهندي قيودا على تدفق رأس المال إلى الخارج، وتم تقليص الاستثمار المباشر في الأصول الأجنبية إلى الربع. تم تقليل الحد الأقصى للتحويلات الخارجية من 200000 دولار إلى 75000 دولار، وأصبح من الضروري الحصول على إذن خاص من البنك المركزي لإجراء أي استثناءات
باستبعاد الودائع بالدولار الأمريكي من متطلبات الاحتياطي، حث البنوك التجارية على جمع المزيد من الودائع، وتم تخفيف كل هذه الإجراءات حالما بدأت العملة تظهر إشارات استقرار
- الأرجنتين
كانت حكومة الأرجنتين تستنزف مواردها من النقد الأجنبي منذ 2001-2002 لتسديد مدفوعات أجنبية ، وبحلول عام 2011 ، وصلت إلى نقطة لم تستطع فيها مواصلة هذه الممارسة أكثر من ذلك ، ونتيجة لذلك فرضت الحكومة قيودًا صارمة على رأس المال. فرضت الأرجنتين قيودًا صارمة على شراء الأصول من قبل غير المقيمين.
خضعت مكاتب الصرافة والبنوك لرقابة صارمة، وتم تعيين مفتشين خصيصاً للإشراف على تنفيذ هذه القواعد، وطُلب من شركات التأمين والتعدين والنفط إعادة الأصول التي كانت بحوزتها في الخارج. وتم تخفيف ضوابط رأس المال هذه ببطء في عام 2014.
بعد تراجع قيمة الروبل الروسي بشكل حاد أمام الدولار، فرضت حكومة البلاد رقابة رأس المال، حيث طلبت من الشركات المصدرة الكبرى التي تديرها الدولة الحفاظ على أصولها النقدية الأجنبية عند مستوى معين محدد، وتم إرسال تقارير أسبوعية إلى البنك المركزي، وتم مراقبة تداول العملات بشكل صارم من قبل المشرفين المعينين حديثا.
- أيسلندا
بعد انهيار النظام المصرفي في آيسلندا في عام 2008، فرضت الحكومة الكونترول الرأسمالي لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد. كانت لدى البنوك الثلاثة الرئيسية – جليتنير ولاندسبانكي وكاوبثينغ – أصولا تزيد عن عشرة أضعاف الناتج المحلي الإجمالي لآيسلندا. تم التخلي عن استثمارات الأصول الأجنبية وتحتاج حتى صرف العملات للأغراض السياحية إلى مراقبة صارمة.
- اليونان
هذا هو أحدث مثال في عالم الكابيتال كونترول وأدخلت اليونان ضوابط على رأس المال في عام 2015 عندما انتهت فترة تمديد خطة الإنقاذ ، لم يوافق البنك المركزي الأوروبي على تمديد مستوى مساعدة السيولة الطارئة ، والتي تم تمديدها كدعم للبنوك اليونانية ، ونتيجة لذلك اضطرت حكومة البلاد إلى وقف عمليات البنوك التجارية في البلاد لمدة 20 يومًا تقريبًا.
تم فرض قيود صارمة على التحويلات المصرفية من البنوك اليونانية إلى البنوك الأجنبية، وتم تحديد حد للسحب النقدي يصل إلى 60 يورو. لولا تلك الضوابط، كان النظام المصرفي اليوناني على وشك الانهيار.
الحجج ضد الكابيتال كونترول
- توجه الادخارات إلى الأماكن التي يتم استخدامها بشكل أكثر إنتاجية من قبل الشركات في نظام لا يخضع لأي قيود.
- يعد الاستثمار الأجنبي أمرًا حاسمًا بالنسبة للبلدان النامية، وتقلل الضوابط من حجم الاستثمار الأجنبي. وعادةً ما يأتي الاستثمار الأجنبي مع معرفة وخبرة. وتستفيد البلدان النامية بشكل كبير من المعرفة الأجنبية.
- يمكن جمع الأموال للحكومة من الأسواق الخارجية في أنظمة غير مراقبة، كما يمكن أن يساعد جمع الأموال في الخارج الدولة على التعافي من الركود.
- يواجه المقترضون والمدخرون صعوبة في الحصول على أفضل سعر متوفر في السوق عندما تفرض ضوابط على رأس المال أو الكابيتال كونترول.
- يمثل الفساد خطرًا كبيرًا عندما يتعلق الأمر بضوابط الضرائب، وبعبارة أخرى، يتم سرقة الكثير من الأموال التي تجمعها الحكومة من قبل المسؤولين الحكوميين الفاسدين.
- تزدهر الأسواق السوداء عندما توجد ضوابط، وفي كثير من الأحيان، يصبح سعر الصرف في السوق السوداء السعر الرسمي، لأنه لا يوجد ثقة في الأرقام الحكومية.
أنواع ضوابط رأس المال “الكابيتال كونترول”
- الحد الأدنى من متطلبات الإقامة: لدى الكثير من البلدان نوع من قفل الفترة عندما يتعلق الأمر باستثمارات رأس المال ، وهذا يعني أنها تسمح بحرية حركة رأس المال داخل وخارج البلاد ، ومع ذلك يجب أن تكون هناك فجوة زمنية معينة بين الحركة الداخلية والحركة الخارجية ، وهذا ما يسمى بقفل الفترة أو كحد أدنى من متطلبات الإقامة.
- القيود: تحدد بعض الدول حدًا للأموال التي يمكن لكيان ما تحويلها خارج البلاد، ونظرًا لأن هذه القيود تعتمد على عدد الكيانات، فإنها تشجع الشركات على إنشاء العديد من الكيانات القانونية لتجنب القوانين.
- الحد الأقصى لمبيعات الأصول: في العديد من البلدان، يتم تصنيف مجموعات محددة من الممتلكات كاستراتيجية ولا يسمح ببيع هذه الأصول للأجانب، مما يسمح للاقتصادات بحرية حركة رؤوس الأموال داخل وخارج الاقتصاد ولكن ليس في بعض القطاعات.
- الحد من تداول العملات: ترغب بعض الدول في تحديد كمية العملات الأجنبية المتاحة للتداول في سوق الفوركس في أي وقت محدد، وذلك لأنها تهدف إلى الحفاظ على ربط العملات والحفاظ على أسعار الصرف ثابتة. ويساعدهم ذلك في تخطيط نشاطهم الاقتصادي بشكل أفضل، خاصة إذا كانوا يعتمدون على التصدير. فتغير أسعار العملات الأجنبية يعني تغير قدرتها التنافسية في السوق العالمية بشكل مستمر، ويعتبر التحكم في رأس المال وسيلة فعالة لتجنب هذه المشكلة