قواعد ومراحل البيع على المكشوف وانواعه
ما هو البيع على المكشوف
يتضمن البيع على المكشوف استراتيجية تداول متقدمة حيث يتم استعارة الأسهم وبيعها بالسعر الحالي مع الأمل في انخفاض السعر فيما بعد، لتسديد الأسهم المستعارة بسعر أقل.
يحدث البيع على المكشوف عندما يعتقد المستثمر أن سعر السهم سينخفض ، يبيعون الأسهم المقترضة بالسعر الحالي ويأملون في إعادة شرائها بسعر أقل إذا انخفضت القيمة ء تمامًا مثل عمليات شراء الأسهم العادية تنطوي على مخاطر ، كذلك البيع على المكشوف فهو له مخاطر أكثر من شراء الأسهم التقليدية ، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بمخاطر ارتفاع أسعار الأسهم بدلاً من السقوط مما يؤدي إلى اضطرار المستثمر إلى إنفاق المزيد لسداد الأسهم أكثر من القيمة الإجمالية للأسهم الأصلية.
بالإضافة إلى ذلك، يتعين عليهم دفع الرسوم المرتبطةبالأسهم المقترضة، وتواجه الخسائر المحتملة في البيع على المكشوف التي لا حدود لها في النظرية، حيث يمكن أن يرتفع سعر السهم بصورة لا نهائية.
مراحل البيع على المكشوف
لبيع الأسهم على المكشوف، يجب أولا أن يكون لديك حساب هامش (حساب يمنح لك لاقتراض الأموال أو الأسهم) لدي وسيطك، وتحدد القوانين الحد الأدنى لتمويل الحساب، ويمكن للوسيط أن يطلب حدا أدنى أعلى بمجرد إعداد التمويل اللازم والحساب. هناك عدة خطوات للبيع على المكشوف وهي
- فتح مركز قصير: فتح مركز قصير هو استثمار للقرض أسهم من البورصة لبيعها في المستقبل لأنك تعتقد أن السعر سينخفض في هذه المرحلة ، ستحصل على عدد محدد من الأسهم من وسيطك وتوافق على عقد الوساطة للاستدانة بالأسهم
- بيع الأسهم: بعد ذلك، يتم بيع الأسهم المقترضة في سوق الأوراق المالية .
- فترة الحضانة: تشير فترة الحضانة إلى الفترة التي ينتظر فيها المستثمر النتائج. خلال هذه المرحلة ، يراقب المستثمرون السوق وينتظرون انخفاض سعر السهم إلى المستوى المطلوب. ومع ذلك ، لا يوجد شيء مؤكد بأن سعر السهم سينخفض. ولذلك، قد يضطر المستثمر إلى قرار خفض خسائره إذا ارتفع سعر السهم بدلا من ذلك
- إغلاق مركز قصير: يطلق عليه أيضا تغطية قصيرة، وهي عملية شراء أسهم لتعويض الأسهم المقترضة
- التوفيق: إذا انخفض سعر السهم بالفعل، يمكن للمستثمر تحقيق ربح. ولكن إذا ارتفع سعر السهم، فقد يتكبد خسارة مالية. بعد إجراء جميع عمليات البيع والشراء، يمكن حساب الربح أو الخسارة، ويتم خصم أي رسوم تداول أو تكاليف الاقتراض أو أي تكاليف أخرى من إجمالي عائدات البيع. وحتى إذا انخفض سعر السهم، قد لا ينخفض بما يكفي لتعويض تلك التكاليف التي ترتبط بالبيع على المكشوف.
قواعد البيع على المكشوف
- ينبغي بيع الأسهم التي تنخفض فقط عند الكشف عنها.
- يتم البيع على المكشوف فقط في الأسواق الهابطة.
- يجب على الشركة التي تقف وراء السهم، البيع بالكشف فقط عندما يكون هناك استراتيجية طويلة المدى لاستعادة ثقة الجمهور.
- عدم الطمع.
أنواع البيع على المكشوف
هناك نوعان رئيسيان البيع على المكشوف وهما:
- المبيعات القصيرة المغطاة
- البيع على المكشوف العاري
تسمح المبيعات القصيرة المغطاة للبائع بترتيب تسليم الأسهم التي باعها من خلال الاقتراض، وفي المبيعات القصيرة العارية، لا يقدمالبائع التسليم، ويعتبر البيع على المكشوف العاري أمرًا غير مرغوب فيه كثيرًا، وذلك بسبب عدم تقديم إثبات مستندي للاقتراض قبل إجراء المعاملة.
كيف يتم البيع على المكشوف
عادة ما يتم بيع الأسهم المكشوفة، وتتم المتاجرة في أسهم لا تملكها.
بمثال، إذا كنت تعتقد أن سعر سهم ABC مبالغ فيه، فيمكنك اقتراض 10 أسهم من الوسيط الخاص بك، وإذا قمت ببيعها بسعر 50 دولارًا للسهم، يمكنك جني 500 دولار نقدًا.
لديك في هذه المرحلة 500 دولار نقدًا، ولكنك بحاجة أيضًا لشراء وإعادة عشرة أسهم إلى وسيطك قريبًا، وإذا انخفض سعر السهم إلى 25 دولارًا للسهم، يمكنك شراء العشرة أسهم مرة أخرى بمبلغ 250 دولارًا فقط.
سيكون إجمالي أرباحك 250 دولارًا أمريكيًا: بعد تحقيقها ربحًا قدره 500 دولار في البداية، قامت بخصم 250 دولارًا أمريكيًا لإعادة شراء بعض الأسهم. ولكن إذا ارتفع سعر السهم فوق 50 دولارًا، فسوف تتحمل خسائر مالية وسيتعين عليك دفع سعر أعلىلإعادة شراء الأسهم وإعادتها إلى حساب الوسيط.
على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر السهم إلى 250 دولارًا للسهم، فسيتعين عليك إنفاق 2500 دولار لشراء 10 أسهم كنت قد استدانتها من السمسار، وستحتفظ بالمبلغ الأصلي البالغ 500 دولار، وسيكون صافي خسارتك 2000 دولار.
مميزات البيع على المكشوف
تشمل مزايا البيع على المكشوف ما يلي:
- يساهم توفير السيولة للأسواق في خفض أسعار الأسهم، وتحسين هوامش العرض والطلب وتساعد في اكتشاف الأسعار.
- تمكن من الحماية من التعرض الطويل للمحفظة الحالية وتقليل تعرض المحفظة للسوق الإجمالي.
- يسمح بيع المكشوف للمدير باستخدام عوائد رأس المال فقط لزيادة وزن عنصر المحفظة الطويلة في المحفظة.
- يمكن أن يقلل التعرض للمراكز الطويلة والقصيرة من التقلبات الإجمالية للمحفظة.
- توفر القدرة على إضافة عوائد مجدية معدلة حسب المخاطر
عيوب البيع على المكشوف
- يمكن أن تكون الأسهم على المكشوف متقلبة بطبيعتها ، في حين أنه من الممكن أن يذهب السهم إلى الصفر (فكر في Arrium و Slater و Gordon أو أحدث عشر) ، إلا أن هذا نادر الحدوث حيث تميل أسعار الأسهم إلى التراجع ، ويمكن أن يكون هذا التحول سريعًا وهامًا على خلفية حدث ما (على سبيل المثال ، تغيير في الإدارة أو عرض استحواذ).
- في حالة البيع على المكشوف، يكون الحد الأقصى للربح المحتمل هو 1x، ومع ذلك، في حالة ارتفاع سعر السهم، فلا يوجد حد نظري للخسائر المحتملة من البيع على المكشوف.
- يتعرض البائعون الذين يتعاملون بشكلٍ مباشر لخطر استدعاء الوسيط لتعويض المخزون المستلف عندما تكون لدى البائع القليل من السيطرة على سعر تغطية مركزه.
- يمكن أن يؤدي الضغط على المراكز المكشوفة، حيث يمكن لتحركات الأسعار الصعودية السريعة والكبيرة أن تدفع البائعين على المكشوف إلى تغطية مراكزهم بشكل جماعي وبزيادة الأسعار.
- يمكن أن يكون استعارة الأسهم صعبًا في الأسهم التي تتمتع بأقل سيولة أو إذا كان حجم المخزون المتاح في السوق محدودًا.
- قد تكون الأسهم ذات السيولة الأقل مكلفة للاقتراض
- يمكن للبورصة تحديد قيود على البيع على المكشوف خلال ظروف السوق العصيبة، مثل الأزمة المالية العالمية عندما قام ASIC بحظر البيع على المكشوف بسبب المخاوف المتعلقة بالاستقرار السوق
هل البيع على المكشوف قانوني
عمومًا، البيع على المكشوف قانوني، ولكن البيع على المكشوفلأغراض التلاعب بالسوق غير قانوني، وهناك احتمالات كثيرة لتلاعب الأطراف بالسوق بهذا النوع من البيع، ولكن هناك مثالان شائعان على ذلك.
البيع على المكشوف (عادة في سلسلة من عمليات البيع على المكشوف) لخلق نشاط إضافي على السهم أو أن الوهم به يقع ضمن الفئة المحظورة ، كما لاحظت لجنة الأوراق المالية والبورصات ، أن استخدام عمليات البيع على المكشوف للتأثير على الآخرين لشراء أو بيع هذا السهم يقع أيضًا تحت مظلة محظورة.