مميزات وعيوب تعويم العملة
ماذا يعني تعويم العملة
غالبا ما نسمع مصطلح تعويم العملة ولكننا لا نفهم معناه بشكل صحيح. فما هو معنى تعويم العملة وما هي فوائد تحرير سعر الصرف؟ تعويم العملة هو نظام نقدي يعتمد على تقلب قيمة العملة بسبب توقعات السوق وعوامل العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي. عندما يزيد الطلب على عملة ما، ترتفع قيمتها وتؤثر على صادرات البلاد، حيث يجعل العملة القوية المستهلكين يبحثون عن عملة أرخص، مما يقلل من الطلب على السلع المصدرة.
على العكس من ذلك عندما يكون الطلب على العملة منخفضًا تنخفض قيمة العملة مما يؤثر على مستوردي البلد، فإن العملة الضعيفة تجعل البضائع المستوردة باهظة الثمن لذلك يشتري المستهلكون السلع المحلية وبالتالي يحفز الاقتصاد المحلي وفي كلتا الحالتين تميل العملة العائمة إلى التغير بإستمرار.
مميزات وعيوب تعويم العملة : انتعاش أم انكماش
إيجابيات سعر الصرف العائم
- التثبيت التلقائي
يشير التثبيت التلقائي إلى تصحيح التوازنات المختلفة في المدفوعات تلقائيا من خلال تغيير سعر الصرف. على سبيل المثال، إذا كانت هناك عجز في مدفوعات أي بلد، فيجب أن ينخفض سعر عملته عندما تتساوى الأمور الأخرى، وهذا يؤدي إلى انخفاض تكلفة صادرات البلد وزيادة الطلب، في الوقت نفسه يرتفع سعر الواردات وينخفض الطلب، وبالتالي يتم استعادة التوازن في المدفوعات تلقائيا وتصحيح الفائض أو العجز في الميزانية من خلال تغيير سعر الصرف.
- تحرير السياسة الداخلية
في ظل نظام سعر صرف العملات المتحرك يمكن تصحيح عجز ميزان المدفوعات لبلد ما من خلال تعديل قيمة العملة الخارجية في البلاد. إذا اعتمدت سياسة سعر صرف ثابتة، فإن تقليل العجز قد يتطلب سياسة اقتصادية تقشفية للبلاد بأكملها، مما يتسبب في تداعيات سلبية مثل البطالة وعدم استقرار العملة. بالمقابل، يسمح نظام سعر صرف العملات المتحرك بمتابعة أهداف السياسة الداخلية للحكومة، مثل تحقيق النمو الاقتصادي الكامل وتفادي الضغوط الخارجية مثل الدين وندرة العملات الأجنبية.
- غياب الأزمة
غالبا ما يشتهر فترات أسعار الصرف الثابتة بالأزمات، حيث يتعرض البنك المركزي لضغوط شديدة لتخفيض قيمة عملة البلد وإعادة تقييمها. ويقوم البنك المركزي بتخفيض قيمة العملة من خلال التبرع بكميات كبيرة منها حتى تنفد. وبالمثل، تقوم البنوك المركزية التي تعيد تقييم العملة بإعطاء كميات ضئيلة جدا منها مقابل عملات أخرى، مما يؤدي إلى غرق هذه العملة. وذلك لأنها ستحصل على كميات نسبيا كبيرة من العملات الأخرى. ومع نظام سعر الصرف العائم، تحدث هذه التغييرات تلقائيا، وبالتالي، فإن إمكانية حدوث أزمة نقدية دولية ناجمة عن تغيرات أسعار الصرف تزال تلقائيا.
- الإدارة
تتمتع الحكومات الوطنية بسلطة تقديرية كبيرة في ظل نظام أسعار الصرف العائم، وتحتفظ بحرية التلاعب بالقيمة الخارجية لعملتها لصالحها.
- المرونة
تسبب التغيرات الأخيرة في التجارة العالمية تقلبات كبيرة في قيمة العملات، ولم يتضح حتى الآن كيف يمكن التعامل مع هذه الأمور في ظلنظام سعر الصرف الثابت.
- تجنب التضخم
يساعد الصرف العائم في عزل البلد عن التضخم، حيث إذا كان البلد يعتمد على سعر صرف ثابت، فإن ارتفاع أسعار الواردات يؤدي إلى ارتفاع التضخم. وعلى النقيض، إذا كان لدى البلد فائض في المدفوعات ويستخدم سعر صرف عائم، فإنه يميل إلى استيراد التضخم من البلدان التي تعاني من عجز في مدفوعاتها.
مخاطر تعويم العملة
- عدم الاستقرار
يمثل تغير قيمة العملات عنصرًا كبيرًا في عدم الاستقرار التجاري، حيث قد لا يكون البائع متأكدًا تمامًا من مقدار الأموال التي سيحصل عليها عند بيع البضائع في الخارج، لذلك يمكن تحقيق بعض الاستقرار من خلال شراء الشركات للعملات مسبقًا في عقود الصرف الآجلة.
- قلة الاستثمار
يؤدي عدم استقرار أسعار العملات المتداولة بحرية إلىتأخر الاستثمار الأجنبي المباشر، أي الاستثمار الذي يتم من قِبَل الشركات متعددة الجنسيات.
- المضاربة
قد يؤدي تغير أسعار الصرف يوميًا إلى حركات مضاربة الأموال من بلد إلى آخر، مما يتسبب في مزيد من التقلبات في أسعار الصرف.
- انعدام الانضباط
تتطلب الحاجة إلى الحفاظ على سعر الصرف انضباطًا على الاقتصاد الوطني، حيث يمكن أن يؤدي سعر الصرف العائم إلى تجاهل المشكلات القصيرة المدى مثل التضخم المحلي حتى تتسبب في أزمات كبيرة.
أنواع تعويم العملة
التعويم النظيف
التعويم النظيف المعروف أيضا بسعر صرف العملة الحر هو نظام سعر الصرف العائم الذي يعتمد قيمة العملة بشكل كبير على قوانين العرض والطلب في البلد، وقد صيغ باسم `نظيف` بسبب عدم ارتباطه بالكيانات الخارجية مثل البنوك المركزية والمؤسسات المالية الأخرى عادة، وهو نتاج للاقتصاد الرأسمالي واقتصادات السوق الحرة.
التعويم القذر
التعويم القذر أو نظام التعويم المدار هو نظام سعر الصرف العائم، حيث لا تعتمد قيمة العملة على قوى السوق، بل تتأثر بأسعار العملات في البنوك المركزية والمؤسسات المالية الأخرى، بالإضافة إلى التأثير الحكومي، ووصف بأنه تعويم “قذر” لأنه يتبع أرقاما مربكة في كثير من الأحيان لأسعار الصرف التي تتقلب يوميا. ومنذ عام 2014، تم الإبلاغ عن أن أكثر من 40٪ من البلدان حول العالم، بما في ذلك الولايات المتحدة الأمريكية وتايلاند وبيرو، تعتمد على هذا النظام.
آثار تعويم العملة على اقتصاد الدول
يؤثر مستوى العملة بشكل مباشر على الاقتصاد بالطرق التالية :
- تجارة البضائع : تؤثر قيمة العملة الضعيفة أو القوية على واردات وصادرات الدولة، فالعملة الأضعف تجعل الواردات أكثر تكلفة وتحفز الصادرات.
- تدفق رأس المال : يميل رأس المال الأجنبي للتدفق إلى البلدان التي تتميز بحكومات قوية واقتصادات ديناميكية وعملات مستقرة، حيث تحتاج هذه البلدان إلى عملة مستقرة نسبيا لجذب رأس المال من المستثمرين الأجانب، وإلا فإن انخفاض قيمة العملة يزيد من احتمالية حدوث خسائر في أسعار الصرف ويردع المستثمرين الأجانب.
- التضخم : يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى تضخم `مستورد` للبلدان التي تعد مستوردا كبيرا، حيث يمكن أن يؤدي انخفاض العملة المحلية المفاجئ بنسبة 20٪ إلى زيادة تكلفة الواردات بنسبة 25٪، وهذا يعني أنه يتطلب زيادة نسبة 20٪ للعودة إلى نقطة السعر الأصلية بنسبة 25٪.
أسعار الصرف العائمة مقابل أسعار الصرف الثابتة
- يعني سعر الصرف الثابت سعر الصرف الاسمي الذي يتم تحديده من قبل السلطة النقدية بشكل صارم فيما يتعلق بعملة أجنبية محددة أو مجموعة من العملات الأجنبية، بينما يتم تحديد سعر الصرف العائم في أسواق الصرف الأجنبي بناءً على العرض والطلب، وبالتالي فإنه يتغير باستمرار.
- نظام سعر الصرف الثابت يقلل من تكاليف المعاملات التي ينطوي عليها عدم اليقين بشأن سعر الصرف والتي قد تثبط التجارة والاستثمار الدوليين وتوفر دعامة موثوقة للسياسة النقدية منخفضة التضخم، من ناحية أخرى فقدت السياسة النقدية المستقلة في هذا النظام حيث يجب على البنك المركزي أن يواصل التدخل في سوق الصرف الأجنبي للحفاظ على سعر الصرف عند المستوى المحدد رسميًا وبالتالي فإن السياسة النقدية المستقلة هى ميزة كبيرة لسعر الصرف العائم.