ما هي حقوق الاولوية

ما معنى أسهم حقوق أولوية

تعني أسهم حقوق الأولوية أنه عندما تقدم الشركة فرصة لمساهميها الحاليين لشراء أسهم إضافية بسعر مخفض، وعادة ما يكون السعر المخفض متاحا لفترة زمنية محددة، وبعد ذلك يتم استعادة السعر إلى وضعه الطبيعي. ويجب الانتباه إلى أن هذا النوع من الأسهم يختلف عن الأسهم النقية، والتي تعتمد على المبادئ الإسلامية وتستخدمها المملكة العربية السعودية في كثير من شركاتها

تعد حقوق الأولوية إحدى السبل التي يستخدمها الشركات المدرجة لجمع أموال جديدة عبر سوق الأوراق المالية. إنها تمنح للمستثمرين الذين يمتلكون بالفعل أسهما في الشركة، وتمنح لهم الحق، وليس الالتزام، في شراء أسهم إضافية بنسبة ثابتة من ممتلكاتهم الحالية. عادة ما يتم تسعير الأسهم الجديدة بخصم من القيمة السوقية الحالية لأسهم الشركة، وذلك لتشجيع المستثمرين على قبول العرض.

نظرا لأن الأسهم الجديدة تأتي مباشرة من الشركة، فهي معفاة من رسوم الدمغة وعمولة السماسرة، وبالتالي يمكن للمساهمين الذين لا يرغبون في الحصول على حقوقهم في شراء الأسهم المخصومة بيعها كأنها لا تمتلك أي حقوق، وإما إرجاعها إلى الشركة التي ستدفع لهم الفرق بين سعر البيع المخفض وسعر السوق في الإصدار الحالي، أو بيعها من خلال وسيط.

يعني الخصم على الأسهم الجديدة المشتراة في إصدار حقوق ليس بالضرورة رخيصًا، إذ أن الأسهم الجديدة ستخفف من القديم وسينخفض سعر السوق للأسهم الحالية ليعكس انخفاض سعر الأسهم الجديدة، لذلك سيتم إلغاء جزء من الأرباح على الأسهم الجديدة.

لماذا تقدم الشركات أسهم حقوق الأولوية 

تم تقديم أسهم حقوق الأولوية لزيادة رأس المال، وإذا اختار المساهمون الحاليون شراء هذه الأسهم الإضافية، فسيتمكنون من تمويل الشركة لتسوية الديون المستحقة عليها، أو الحصول على أصول جديدة، أو تسهيل عمليات التوسع دون الحاجة إلى الحصول على قروض من البنوك. وكما هو معروف، فإن الشركات الكبرى تتعرض دائما لتقلبات الأسهم الحرة

أمثلة على أسهم حقوق الأولوية 

لنفترض أن مستثمرًا يمتلك 100 سهم من شركة XYZ بسعر 20 دولارًا للسهم، وتعلن شركة XYZ عن إصدار حقوق للمستثمرين الحاليين بسعر 15 دولارًا للسهم لجمع المزيد من الأموال، وسوف يستمر بيع الحقوق لمدة 30 يومًا.

تحدد الشركة أيضاً معدل تحويل يبلغ 5 مقابل 10، مما يعني أن المستثمر الحالي يمكنه شراء 5 أسهم بسعر مخفض مقابل كل 10 أسهم يمتلكها حالياً، وبناءً على ذلك، يستطيع المستثمر شراء 50 سهمًا إضافيًامقابل 750 دولارًا، ويحصل على خصم بقيمة 250 دولارًا.

إيجابيات وسلبيات حقوق الأولوية

إيجابيات حقوق الأولوية

تقدِّم حقوق الأولوية فرصة للمساهمين الحاليين لزيادة حصتهم في الشركة بتكلفة مخفضة، وبالتالي يزيدون تعرضهم لأسهم الشركة والذي قد يكون جيدًا أو سيئًا، وذلك اعتمادًا على بيان أرباح وخسائر الشركة .

يتوقف عدد الأسهم الجديدة التي يمكن للمستثمر شراؤها على حجم ممتلكاته الحالية، وعلى الرغم من ذلك، فإن هذا الأمر يكون غالبًا نسبيًا، حيث يستطيع المساهمون الكبار شراء أكثر من المساهمين الصغار.

إصدار الحقوق يوفر فرصة للأفراد لحماية استثماراتهم من التخفيض النهائي الذي سيحدث عندما تصدر الشركة المزيد من الأسهم، حيث يمكن للمساهمين الحاليين بيعأسهمهم الجديدة لمتداولين آخرين، وقد يحدث التخفيض في السعر إذا تم ذلك، على الرغم من أن ذلك ليس مضمونًا دائمًا أثناء إصدار الحقوق.

سلبيات حقوق الأولوية

عندما يتم بيع الأسهم المصدرة في السوق المفتوحة، فقد يتم تخفيض قيمتها بسبب زيادة المعروض في السوق.

يمكن أن تكون إصدارات الحقوق مخاطرة أيضا لأن المساهمين الحاليين قد لا يرغبون في شراء المزيد من الأسهم في الشركة إذا كانت تشهد نموا أبطأ، ويمكن أن يفسر السوق إصدار الحقوق على أنه إشارة تحذير من أن الشركة تواجه مشاكل، وقد يؤدي ذلك إلى بيع المستثمرين لأسهمهم وانخفاض السعر، وبزيادة الأسهم المتاحة بعد إصدار الحقوق، قد يكون ذلك سيئا للقيمة السوقية للشركة.

تأثير زيادة رأس المال على سعر الأسهم 

التأثير السلبي لزيادة رأس المال 

قد تؤثر الزيادات في إجمالي رأس المال سلبًا على المساهمين الحاليين، حيث تؤدي عادةً إلى تخفيف قيمة الأسهم وطرح أسهم حقوق الأولوية، مما يعني أن كل سهم موجود يمثل نسبة أقل من الملكية، مما يجعل الأسهم أقل قيمة.

نظرًا لتوزيع الأرباح على عدد أسهم أكبر بعد التقسيم، سيتم تخفيض رقم أرباح الشركة للسهم المخفف EPS.

عندما تبدأ الشركة في استمرار عروض أسهم إضافية، يشعر المستثمرون والمحللون بالقلق، حيث يشير ذلك غالبًا إلى صعوبة الشركة في الحفاظ على الملاءة المالية للإيرادات الحالية، وأنها في حاجة دائمة إلى تمويل إضافي.

التأثير الإيجابي لزيادة رأس المال 

رغم أن الأسهم قد يتم تخفيفها، فإن زيادة رأس المال المتاحة للشركة من خلال بيع أسهم إضافية يمكن أن تكون مفيدة للمستثمرين على المدى الطويل. إذا تم استثمار الرأسمال الإضافي بنجاح، فإن الأرباح في سعر الأسهم وتوزيعات الأرباح التي حصل عليها المستثمرون قد تكون أكثر مما يكفي لتعويض تخفيف الأسهم.

إنها علامة جيدة للمستثمرين والمحللين إذا كانت الشركة قادرة على إصدار كمية كبيرة من الأسهم الإضافية دون أن يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في سعر السهم .

هل يمكنك شراء عدد غير محدود من الأسهم في حقوق الأولوية

تعمل حقوق الأولوية بشكل مختلف عن العرض العام الأولي  أو العرض العام التالي ،  في الحقوق الأولوية  سيتم منح المساهم خيار شراء حقوق ولكن بما يتناسب فقط مع الأسهم التي يمتلكونها بالفعل ، مثال في الإصدار الأخير ، تم عرض على المساهمين أسهم بنسبة 1:15 وهذا يعني أنه مقابل كل 15 سهماً مملوكة ، يمكن شراء سهم واحد في الإصدار الصحيح.

يقتصر مدى شراءة المساهمين في شراء الأسهم على الأسهم التي يمتلكونها بالفعل، ومع ذلك، يمكن للمستثمرين بيع حقهم في شراء الأسهم. وبالرغم من ذلك، يحرص المساهمون على شراء حق شراء الأسهم الذي يرغب في بيعه مستثمر آخر في السوق.

أنواع حقوق الأولوية 

هناك نوعان رئيسيان من أسهم حقوق الأولوية وهما كالتالي:

• حقوق الاولوية قابلة للتنازل: عندما تقدم حقوق قابلة للتنازل لأحد المساهمين، يكون لديه الخيار بين شراء الأسهم عن طريق ممارسة حقه، أو تجاهل الحق، أو بيع حقه بالسعر الذي يتم تداول الحقوق به في سوق الأوراق المالية
• حقوق الأولوية غير قابلة للتنازل : عند عرض حقوق المساهم التي لا يمكن التنازل عنها، يكون لدى المساهم خيار شراء الأسهم عن طريق ممارسة حقه، وإذا تم عرض هذه الحقوق، فلا يمكن للمساهم بيع حقوقه إلى مستثمر آخر.

ما الفرق بين حقوق الاكتتاب وتقسيم الأسهم

تقسيم الأسهم يعني ببساطة تقسيم الشركة إلى حصص أكبر، ولكن يتلقى كل مستثمر حصته المناسبة للتعويض، وتظل الشركة بنفس الحجم.

في حقوق الأولوية ، يتم توسيع الشركة عن طريق زيادة رأس المال الإضافي ، ويطلب من المستثمرين دفع المزيد من الشرائح ، يتم تحديد نجاح أو عدم نجاح إصدار حقوق من خلال ما إذا كانت قيمة وآفاق فطيرة الشركة الموسعة قد زادت بما يتناسب مع عدد الشرائح الإضافية المقطوعة أو الأسهم المصدرة.