تعريف البنك المركزي

المؤسسة المالية المركزية هي جهة تتحكم بشكل كبير في إنتاج وتوزيع النقود والائتمان لدولة أو مجموعة من الدول. وفي الاقتصادات الحديثة ، يكون البنك المركزي عادة مسؤولا عن وضع سياسة النقد وتنظيم البنوك الأعضاء. والبنوك المركزية في طبيعتها ليست مؤسسات سوقية أو منافسة، وعلى الرغم من أن بعضها تكون مملوكة، إلا أن العديد من البنوك المركزية ليست وكالات حكومية وبالتالي تعتبر مستقلة سياسيا. وعلى الرغم من ذلك، حتى إذا لم يكن البنك المركزي مملوكا قانونيا من قبل الحكومة، فإن امتيازاته محددة ومحمية قانونا .

تميز البنك المركزي عن البنوك الأخرى بسمة حاسمة وهي وضعه الاحتكاري القانوني الذي يمنحه حق إصدار الأوراق النقدية والنقد، ويسمح فقط للمصارف التجارية الخاصة بإصدار مطالبات الطلب مثل فحص الودائع .

ما هو البنك المركزي

البنك المركزي هو مؤسسة مالية مسؤولة عن الإشراف على النظام النقدي وسياسة دولة أو مجموعة من الدول وتنظيم المعروض النقدي وتحديد أسعار الفائدة ، وتسن البنوك المركزية سياسة نقدية من خلال تسهيل أو تشديد العرض النقدي وتوافر الائتمان ، وتسعى البنوك المركزية إلى إبقاء اقتصاد الدولة على قدم المساواة .

يحدد البنك المركزي متطلبات الصناعة المصرفية، مثل الاحتياطيات النقدية التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها مقابل ودائعها، ويمكن للبنك المركزي أن يكون المقرض الأخير للمؤسسات المالية المضطربة وحتى الحكومات .

كيفية عمل البنوك المركزية

على الرغم من أن مسؤولياتهم تتراوح على نطاق واسع اعتمادًا على بلدهم فإن واجبات البنوك المركزية ومبررات وجودها تقع عادةً في ثلاثة مجالات ، أولاً تتحكم البنوك المركزية في المعروض النقدي الوطني وتتلاعب به من حيث إصدار العملة وتحديد أسعار الفائدة على القروض والسندات ، وعادة ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لإبطاء النمو وتجنب التضخم ، وإنها تخفضها لتحفيز النمو والنشاط الصناعي وإنفاق المستهلكين ، وبهذه الطريقة يديرون السياسة النقدية لتوجيه اقتصاد البلاد وتحقيق الأهداف الاقتصادية مثل العمالة الكاملة .

تحدد معظم البنوك المركزية اليوم أسعار الفائدة وتطبق سياسة نقدية باستخدام هدف التضخم المستهدف وهو 3٪ من التضخم السنوي ، وثانيًا ينظمون البنوك الأعضاء من خلال متطلبات رأس المال ومتطلبات الاحتياطي التي تحدد مقدار القروض التي يمكن للبنوك إقراضها للعملاء ، ومقدار النقد الذي يجب الاحتفاظ به في متناول اليد وضمانات الودائع من بين أدوات أخرى ، كما أنها توفر القروض والخدمات لبنوك الدولة وحكومتها وتدير احتياطيات النقد الأجنبي .

يعمل البنك المركزي كمقرض للطوارئ للبنوك التجارية المتعثرة والمؤسسات الأخرى، وأحيانًا حتى للحكومة، وعن طريق شراء التزامات الدين الحكومي، يوفر البنك المركزي بديلاً جذابسياسيًا للضرائب عندما تحتاج الحكومة إلى زيادة الإيرادات .

إلى جانب التدابير المذكورة فإن البنوك المركزية لديها إجراءات أخرى تحت تصرفها ، على سبيل المثال نجد أن البنك المركزي هو نظام الاحتياطي الفيدرالي ، المعروف أيضًا باسم الاحتياطي الفيدرالي ، ويمكن أن يؤثر مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والهيئة الإدارية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على المعروض النقدي الوطني من خلال تغيير متطلبات الاحتياطي ، وعندما ينخفض ​​الحد الأدنى من المتطلبات يمكن للبنوك أن تقرض المزيد من المال ويزداد العرض النقدي للاقتصاد .

عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الخصم الذي تدفعه البنوك على القروض قصيرة الأجل فإنه يزيد أيضًا من السيولة. تؤدي المعدلات المنخفضة إلى زيادة المعروض النقدي مما يعزز بدوره النشاط الاقتصادي ، ولكن خفض أسعار الفائدة يمكن أن يزيد التضخم لذلك يجب على الاحتياطي الفيدرالي توخي الحذر .

ويمكن للبنك الاحتياطي الفيدرالي إجراء عمليات السوق المفتوحة لتغيير سعر الأموال الفيدرالية ، ويشتري الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية الحكومية من تجار الأوراق المالية ويزودهم بالنقد ، وبالتالي زيادة المعروض النقدي ، ويبيع الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية لنقل النقد إلى جيوبه وخارج النظام .

تاريخ موجز للبنوك المركزية

تعود النماذج الأولية للبنوك المركزية الحديثة إلى القرن السابع عشر، حيث كان بنك إنجلترا أول بنك مركزي يقر بدور المقرض الأخير، وتم إنشاء بنوك مركزية أخرى مبكرة مثل بنك السويد وبنك نابليون الفرنسي لتمويل العمليات الحكومية والعسكرية الباهظة الثمن .

السبب الأساسي هو أن البنوك المركزية الأوروبية سهلت للحكومات الفيدرالية النمو وشن الحرب وإثراء المصالح الخاصة، وعارض العديد من آباء المؤسسين الأكثر حماسة للولايات المتحدة، مثل توماس جيفرسون، إنشاء كيان مشابه في بلدهم الجديد. وعلى الرغم من هذه الاعتراضات، كانت لدى الدولة الشابة مصارف وطنية رسمية والعديد من البنوك المستأجرة من قبل الدولة في الفترة الأولى من تأسيسها .

تم إنشاء قانون البنوك الوطنية في عام 1863 لإنشاء شبكة من البنوك الوطنية واستخدام عملة واحدة في الولايات المتحدة، ونيويورك كانت المدينة الاحتياطية المركزية. تعرضت الولايات المتحدة بعدها لسلسلة من أزمات البنوك في عام 1873 و 1884 و 1893 و 1907. واستجابة لهذه الأزمات، أنشأ الكونغرس الأمريكي في عام 1913 نظام الاحتياطي الفيدرالي وإقامة 12 بنك احتياطي فيدرالي إقليمي في جميع أنحاء البلاد لتحقيق الاستقرار المالي والمصرفي. ساهم البنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد في تمويل الحرب العالمية الأولى والحرب العالمية الثانية من خلال إصدار سندات الخزانة .

بين عامي 1870 و 1914 عندما كانت العملات العالمية مرتبطة بمعيار الذهب ، كان الحفاظ على استقرار الأسعار أسهل بكثير لأن كمية الذهب المتاحة كانت محدودة ، ونتيجة لذلك لا يمكن أن يحدث التوسع النقدي ببساطة من قرار سياسي لطباعة المزيد من الأموال ، لذلك كان من السهل السيطرة على التضخم ، وكان البنك المركزي في ذلك الوقت مسؤولاً بشكل أساسي عن الحفاظ على تحويل الذهب إلى عملة .

عندما بدأت الحرب العالمية الأولى، تم التخلي عن معيار الذهب وأصبح من الواضح أن الحكومات تواجه عجزا في الميزانية في أوقات الأزمات، بسبب تكاليف الحرب وحاجتها لموارد أكبر. لذلك، قامت الحكومات بطباعة المزيد من الأموال، مما أدى إلى مواجهة التضخم. وبعد الحرب، اختارت العديد من الحكومات العودة إلى معيار الذهب في محاولة لتحقيق الاستقرار في اقتصاداتها. وبفضل ذلك، زاد الوعي بأهمية استقلالية البنك المركزي عن أي حزب أو إدارة سياسية .

خلال الأوقات العصيبة من الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن العشرين وعواقب الحرب العالمية الثانية فضلت حكومات العالم في الغالب العودة إلى بنك مركزي يعتمد على عملية صنع القرار السياسي ، وبرز هذا الرأي في الغالب من الحاجة إلى فرض السيطرة على الاقتصادات التي مزقتها الحرب ، وعلاوة على ذلك اختارت الدول المستقلة حديثًا الاحتفاظ بالسيطرة على جميع جوانب بلادها البنوك المركزية والانكماش

على مدى ربع قرن سابق، زادت المخاوف من الانكماش بعد الأزمات المالية الكبيرة. وقد قدمت اليابان مثالا حقيقيا، حيث اندلعت فقاعات الأسهم والعقارات في عام 1990، مما أدى إلى خسارة مؤشر نيكي ثلث قيمته في غضون عام واحد. وبالتالي، ترسخ الانكماش وتباطأ الاقتصاد الياباني، الذي كان واحدا من أسرع الاقتصادات نموا في العالم من الستينيات إلى الثمانينيات. وأصبحت التسعينيات معروفة بالعقد المفقود في اليابان .

تدابير البنك المركزي لمكافحة الانكماش

بدأ البنك المركزي الأوروبي، في نسخته الخاصة من التسهيلات الكمية، بالتزامه بشراء سندات بقيمة 1.1 تريليون يورو على الأقل بواقع شهري يبلغ 60 مليار يورو، حتى سبتمبر 2016. وقد أطلق البنك المركزي الأوروبي هذا البرنامج للتسهيلات الكمية بعد ست سنوات من قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بها، في محاولة لدعم الانتعاش الهش في أوروبا وتجنب الانكماش بعد أن حقق نجاحا محدودا من خلال تخفيض سعر الإقراض القياسي لأقل من 0٪ في أواخر عام 2014 .

على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي كان أول بنك مركزي رئيسي يختبر أسعار الفائدة السلبية، إلا أن عددًا من البنوك المركزية في أوروبا، بما في ذلك السويد والدنمارك وسويسرا، خفضت أسعار الفائدة المرجعية الخاصة بها إلى ما دون الصفر .

نتائج جهود مكافحة الانكماش

تبدو الإجراءات التي اتخذتها البنوك المركزية فعالة في مكافحة الانكماش الاقتصادي، ولكن من المبكر أن نعرف ما إذا كانت تلك الإجراءات ستفوز في النهاية. في الوقت نفسه، أظهرت التحركات المنسقة لتجنب الانكماش على المستوى العالمي بعض النتائج الغريبة. قد تؤدي سياسات التسهيل الكمي إلى نشوب حرب عملات سرية، وتسببت برامج التسهيل الكمي في انخفاض قيمة العملات الرئيسية في جميع المجالات مقابل الدولار الأمريكي. ومع استنفاد معظم الدول خياراتها لتحفيز النمو، قد يكون انخفاض قيمة العملة الأداة الوحيدة المتاحة لتعزيز النمو الاقتصادي، وهذا قد يؤدي إلى نشوب حرب عملات سرية .

تحولت عائدات السندات الأوروبية إلى سلبية أكثر من ربع الديون الصادرة عن الحكومات الأوروبية أو ما يقدر بنحو 1.5 تريليون دولار لديها حاليا عائدات سلبية ، وقد يكون هذا نتيجة لبرنامج شراء السندات من البنك المركزي الأوروبي ولكنه قد يشير أيضًا إلى تباطؤ اقتصادي حاد في المستقبل .

تتضخم ميزانيات البنوك المركزية بشكل كبير بسبب عمليات شراء الأصول الواسعة النطاق التي يقوم بها الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي، وتصل الميزانيات العمومية إلى مستويات قياسية، ويمكن أن تؤدي تضخم ميزانيات البنك المركزي إلى عواقب سلبية على المدى الطويل .

في اليابان وأوروبا، تمت مشتريات البنك المركزي على أنواع مختلفة من السندات الدينية غير الحكومية، وشارك هذان المصرفان بنشاط في عمليات الشراء المباشر لأسهم الشركات من أجل دعم أسواق الأسهم، مما جعل بنك اليابان أكبر مالك لأسهم عدد من الشركات .