تأثير زيادة رأس المال على سعر السهم

ما هي أسهم رأس المال

بداية، يشير المصطلح `رأس المال` إلى المجموع الكلي للمخزون، سواء كان عاديا أم مفضلا، الذي تمتلكه شركة عامة وتملك تصريحا بإصداره. والفرق بين الأسهم العادية والمفضلة يكمن في أنه في حالة إفلاس الشركة، يحصل المساهمون المفضلون على حصتهم من الأصول قبل المساهمين العاديين، إذا كان هناك أي شيء يتبقى، ويشار إلى هذا الحق بأنه حقوق الأولوية.

تشتري المستثمرون عادةً الأسهم العادية، وغالبًا ما لا تقدم الشركات الأسهم المفضلة. ومن الملاحظ أنه عندما تبدأ الشركة حياتها، تمتلك كمية معينة من أسهم حقوق الملكية، ولكن يمكنها إصدار أسهم إضافية إذا وافق عليها مجلس الإدارة والمساهمون الحاليون.

رأس المال هو عدد الأسهم التي يحق للمساهمين الاحتفاظ بها أو بيعها، وعادة ما يتم تحديد مقدار رأس المال الذي تصدره الشركة في البداية في الميثاق الشركة، وهو المستند القانوني المستخدم لتأسيس الشركة. ومع ذلك، تحتفظ الشركة بحق زيادة كمية الأسهم المصدرة من خلال موافقة مجلس الإدارة، وبالإضافة إلى ذلك، لديها حق إصدار المزيد من الأسهم للبيع وشراء الأسهم الحالية من المساهمين.

زيادة رأس المال

تستطيع الشركات زيادة رأس المال بأحد الطرق الأربع:

-زيادة رأس المال العادية (زيادة رأس المال من خلال المساهمات): تسعى الشركة إلى زيادة رأس المال من خلال إصدار أسهم جديدة، وحقوق الاكتتاب المتاحة للمساهمين الحاليين ستمكنهم من شراء الأسهم الجديدة قبل عرضها للجمهور، ليتمكنوا من الحفاظ على حصتهم المتناسبة من الملكية في الشركة.

-زيادة رأس المال المصرح به: يمكن للاجتماع العام السنوي أن يأذن للمجلس التنفيذي بزيادة رأس المال بمقدار معين خلال خمس سنوات من خلال إصدار الأسهم أو من خلال المساهمات العينية، يمكن للمجلس التنفيذي أن يقرر إجراء زيادة رأس المال في أي تاريخ خلال هذه الفترة، مما يمكنه من الاستجابة بسرعة للحاجة المفاجئة لرأس المال، أو الاستفادة من الوضع المناسب في أسواق رأس المال لزيادة حجم التمويل أو الكسب. أعلى قسط ممكن على أسهمها.

-زيادة رأس المال من الأرباح المحتجزة: يتم تحويل الاحتياطيات المفتوحة التي تم إنشاؤها من الأرباح المحتجزة إلى مخزون رأسمالي. على سبيل المثال، إذا لم يكن هناك تمويل مباشر لرأس المال من مصادر خارجية، فإن هذا النوع من زيادة رأس المال يشبه رأس المال المدفوع من قبل المساهمين؛ ومع ذلك، فإن سعر الاكتتاب في الأسهم الجديدة يساوي الصفر، ويحصل المساهمون الحاليون على ما يسمى بأسهم المنحة.

ما هو تأثير زيادة رأس المال على سعر السهم

عادة ما تكون الزيادة في إجمالي رأس المال أخبارًا سيئة للمساهمين لأنها تمثل إصدار أسهم إضافية، مما يقلل من قيمة الأسهم الحالية للمستثمرين، ومع ذلك، قد يفيد مخزون رأس المال الإضافي المستثمرين في شكل عوائد متزايدة على حقوق الملكية من خلال مكاسب رأس المال، أو توزيعات أرباح أعلى، أو كليهما كالآتي:

عيوب زيادة رأس المال

قد تؤثر الزيادات في رأس المال الإجمالي بشكل سلبي على المساهمين الحاليين، حيث تؤدي عادةً إلى تخفيض سعر الأسهم، وهذا يعني أن كل سهم يمثل نسبة أقل من الملكية، مما يجعل الأسهم أقل قيمة.

نظرا لتوزيع أرباح الشركة على عدد جديد وأكبر من الأسهم لحساب أرباح الشركة لكل سهم (EPS)، سينخفض الرقم المخفف لـ EPS للشركة. وبالتالي، يشعر المستثمرون والمحللون بالقلق عندما تستمر الشركة في تقديم عروض إضافية للأسهم، حيث يشير ذلك في الغالب إلى أن الشركة تواجه صعوبات في الحفاظ على الملاءة المالية للإيرادات الحالية وتحتاج بشكل دائم إلى تمويل إضافي.

فوائد زيادة رأس المال

على الرغم من احتمال تخفيض أسهم الشركة، يمكن أن يكون زيادة رأس المال مفيدة في نهاية المطاف للمستثمرين، حيث يمكن أن تمول الزيادة في رأس المال التي تتم عن طريق بيع أسهم إضافية نموا إضافيا للشركة. إذا تم استثمار رأس المال الإضافي بنجاح، فإن العوائد النهائية من ارتفاع سعر الأسهم وتوزيع الأرباح قد تكون أكبر من تأثير تخفيض أسهم المستثمرين. هذا يعتبر علامة جيدة للمستثمرين والمحللين، خاصة إذا كانت الشركة قادرة على إصدار كمية كبيرة من الأسهم الإضافية دون أن يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في سعر السهم.

من وجهة نظر القيمة الرأسمالية أو السوقية، لا ينبغي أن يؤثر بيع الأسهم على قيمة السهم بشكل كبير. ينتج عن بيع الأسهم الجديدة نقدا يعادل قيمة تلك الأسهم التي تم بيعها من الشركة. لنفترض وجود شركة افتراضية بقيمة سوقية قدرها 100000 دولار وعدد الأسهم فيها 1000 سهم، حيث يكون سعر السهم الواحد 100 دولار. إذا تم بيع 100 سهم إضافي، سيتم جلب 10000 دولار، ويجب أن تزداد قيمة الشركة بمقدار 10000 دولار لتصبح 110000 دولار، ويجب أن يزداد عدد الأسهم المتاحة إلى 1100 سهم، ومع ذلك يجب أن تظل قيمة السهم الواحد 100 دولار.

زيادة رأس المال على الاكتتاب العام

عادة يتم استكمال زيادة رأس المال ضمن سياق الاكتتاب العام، حيث يتم تقييم إصدار أسهم جديدة مقابل تدفق الموارد المالية الإضافية من المستثمرين كدليل على قصة حقوق ملكية مقنعة، وخاصة فيما يتعلق بالنمو المستقبلي. ويمكن لتحسين أوضاع رأس المال أن يساعد في تحسين ظروف التمويل في المستقبل، مما يؤدي إلى تحقيق تأثير إيجابي على سعر السهم المستقبلي، ويمكن أن يحقق فوائد قانونية للشركة، على سبيل المثال، زيادة رأس المال المعتمد، أو تحسين نسب الميزانية العمومية، ويمكن لزيادة رأس المال أن تأخذ شكل مساهمات نقدية، إما كزيادة منتظمة في رأس المال بناء على قرار الاجتماع السنوي لحملة الأسهم، أو كزيادة في رأس المال المصرح به.

لحماية حقوق المساهمين وضمان تساوي المعاملة، يجب أن تعرض الأسهم الجديدة دائما أولا للمساهمين الحاليين لشرائها، بنسبة تتناسب مع حصصهم، إذا كان هناك زيادة في رأس المال ويتعين على طرف ثالث الحصول على أسهم جديدة. في هذه الحالة، يجب إما استثناء حق المساهمين في الاكتتاب في زيادة رأس المال، أو الحصول على موافقتهم عن طريق التنازل، وذلك بسبب أن الشركة عادة ما تكون لديها مجموعة صغيرة ومحدودة من المساهمين قبل الاكتتاب الأولي، وجميعهم يؤيدون الاكتتاب العام. وعادة ما يتم التنازل عن بعض الحقوق عند عرضها للاكتتاب العام، وهذا يوضح الفروق بين الاكتتاب والتداول وشراء الأسهم

يجب وضع المساهمات دائما تحت تصرف مجلس الإدارة مجانا، لأنها جزء من رأس المال المتاح للدائنين ولا يجب سدادها مباشرة أو غير مباشرة للمساهمين، ويجب اتخاذ احتياطات خاصة عند سداد القروض من البنوك المصاحبة للاكتتاب العام لأنها مساهم مؤقت.