السياسة المالية مقابل السياسة النقدية

عندما يتعلق الأمر بتأثير السياسات على النتائج الاقتصادية الكلية، نجد أن الحكومات عادة تعتمد على إحدى المسارات الرئيسية: السياسة النقدية أو السياسة المالية. تتضمن السياسة النقدية إدارة المعروض النقدي وأسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية. يتم ذلك لتحفيز الاقتصاد في حالة التباطؤ، حيث يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة لتجعل التداين أقل تكلفة مع زيادة المعروض النقدي. وفي حالة نمو الاقتصاد بسرعة، يمكن للبنك المركزي تنفيذ سياسة نقدية مشددة عن طريق رفع أسعار الفائدة وسحب السيولة من الأسواق المالية .

تحدد السياسة المالية الطريقة التي تجني بها الحكومة المركزية الأموال من خلال الضرائب وكيفية إنفاقها ، ولمساعدة الاقتصاد ستخفض الحكومة معدلات الضرائب مع زيادة إنفاقها الخاص ، ولتهدئة الاقتصاد فإنها سترفع الضرائب وتخفض الإنفاق ، وهناك الكثير من الجدل حول ما إذا كانت السياسة النقدية أو السياسة المالية هي الأداة الاقتصادية الأفضل ولكل سياسة مزايا وعيوب يجب مراعاتها .

تستخدم البنوك المركزية أدوات السياسة النقدية للحفاظ على النمو الاقتصادي تحت السيطرة وتعزيز الاقتصادات خارج فترات الركود، وعلى الرغم من أن البنوك المركزية يمكن أن تكون فعالة، إلا أن هناك عواقب سلبية طويلة المدى قد تنشأ من الإصلاحات القصيرة المدى التي تطبق في الوقت الحاضر. أما السياسة المالية فهي الأدوات التي تستخدمها الحكومات لتغيير مستويات الضرائب والإنفاق للتأثير على الاقتصاد. ويمكن أن تتأثر السياسة المالية بالسياسة العامة ومحاولة الحكومة إرضاء الناخبين، مما قد يؤدي إلى اتخاذ قرارات سيئة غير مستندة إلى البيانات أو النظريات الاقتصادية. وإذا لم يتم تنسيق السياسة النقدية مع السياسة المالية التي تتبعها الحكومات، فقد تعرقل الجهود المبذولة .

نظرة عامة على السياسة النقدية

تشير السياسة النقدية إلى الإجراءات التي يتخذها البنك المركزي لبلد ما لتحقيق أهداف سياسة الاقتصاد الكلي، حيث يهدف البنك المركزي في بعض الحالات إلى تحقيق مستوى معين من التضخم، وتم إنشاء بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة لتحقيق أقصى قدر من العمالة واستقرار الأسعار، ويشار إليه في بعض الأحيان باسم التفويض المزدوج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وتفصل معظم البلدان السلطة النقدية عن أي تأثير سياسي خارجي يمكن أن يؤثر على تفويضها أو يعيق موضوعيتها، ونتيجة لذلك تعمل العديد من البنوك المركزية بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي كوكالات مستقلة .

عندما يتسارع نمو الاقتصاد الوطني بوتيرة سريعة حتى يصل التضخم إلى مستويات مقلقة، سيتخذ البنك المركزي سياسة نقدية محدودة لتشديد السيطرة على العرض النقدي، مما يقلل بشكل فعال من كمية الأموال المتداولة ويقلل من معدل تدفق الأموال الجديدة إلى النظام. ومع ذلك، سيؤدي رفع سعر الفائدة السائد، الذي لا يحمل مخاطر، إلى زيادة تكلفة الأموال ويرفع تكاليف الاقتراض ويقلل من الطلب على النقد والقروض. يمكن أيضا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي زيادة مستوى الاحتياطيات التي يجب على البنوك التجارية وتجار التجزئة الاحتفاظ بها، مما يقلل من قدرتها على توفير قروض جديدة. بالإضافة إلى ذلك، بيع السندات الحكومية من الميزانية العامة للجمهور في السوق المفتوحة يقلل أيضا من الأموال المتداولة .

عندما ينزلق الاقتصاد الوطني إلى فترة ركود، يمكن استخدام الأدوات السياسية بشكل معاكس لتنفيذ سياسة نقدية فضفاضة أو توسعية. في هذه الحالة، يتم خفض أسعار الفائدة، وتخفيف حدود الاحتياطي، وشراء السندات بالأموال المطبوعة حديثا. وإذا كانت الإجراءات التقليدية غير كافية، يمكن للبنوك المركزية اتخاذ سياسات نقدية غير تقليدية مثل التيسير الكمي .

إيجابيات السياسة النقدية

ضوابط استهداف سعر الفائدة

يعتبر مقدار ضئيل من التضخم مفيدًا للاقتصاد المتنامي لأنه يشجع الاستثمار في المستقبل ويسمح للعمال بتوقع أجور أعلى ، ويحدث التضخم عندما تزداد مستويات الأسعار العامة لجميع السلع والخدمات في الاقتصاد ، ومن خلال رفع سعر الفائدة المستهدف يصبح الاستثمار أكثر تكلفة ويعمل على إبطاء النمو الاقتصادي قليلاً .

السياسة النقدية سهلة التنفيذ

يمكن للبنوك المركزية أن تتحرك بسرعة لاستخدام أدوات السياسة النقدية، وغالبًا ما يؤدي إعلان نواياهم للسوق إلى نتائج فورية، وحتى إذا كانت إجراءات السياسة النقدية غير محبوبة، فيمكن القيام بها قبل الانتخابات أو أثناءها دون خوف من التداعيات السياسية .

ضعف العملة يمكن أن يعزز الصادرات

تميل زيادة المعروض النقدي أو تخفيض أسعار الفائدة إلى تخفيض قيمة العملة المحلية ، ويمكن أن تعمل العملة الضعيفة في الأسواق العالمية على تعزيز الصادرات حيث أن هذه المنتجات أقل تكلفة بشكل فعال بالنسبة للأجانب للشراء ، وسيحدث التأثير المعاكس على الشركات التي تستورد بشكل رئيسي ، مما يضر بصافي أرباحها .

سلبيات السياسة النقدية

آثار السياسة النقدية لها فارق زمني

حتى لو تم تنفيذها بسرعة، فإن تأثيرات السياسة النقدية الشاملة تحدث عموما بعد فترة من الزمن، وقد تستغرق الآثار الاقتصادية أشهرا أو حتى سنوات لتحقيقها. يعتقد بعض الاقتصاديين أن المال هو مجرد حجاب، وعلى الرغم من أنه يعمل على تحفيز الاقتصاد في المدى القصير، إلا أنه ليس له آثار طويلة الأمد سوى رفع المستوى العام للأسعار دون تعزيز الناتج الاقتصادي الفعلي .

القيود الفنية للسياسة النقدية

يتعذر خفض أسعار الفائدة إلا افتراضيا إلى 0٪، مما يقيد استخدام البنك لهذه الأداة السياسية عندما تكون أسعار الفائدة بالفعل منخفضة، ويمكن أن يؤدي الاحتفاظ بمعدلات منخفضة جدا لفترات طويلة إلى مشكلة نقص السيولة. وبالتالي، يزيد هذا من فعالية أدوات السياسة النقدية خلال فترات النمو الاقتصادي بدلا من الركود. وقد قامت بعض البنوك المركزية الأوروبية مؤخرا بتجربة سياسة أسعار الفائدة السلبية، ولكن لن تكون النتائج معروفة لبعض الوقت في المستقبل .

أدوات السياسة النقدية ذات تأثير قوي

أدوات السياسة النقدية مثل مستويات أسعار الفائدة لها تأثير على مستوى الاقتصاد ولا تأخذ في الاعتبار حقيقة أن بعض المناطق في البلاد قد لا تحتاج إلى التحفيز ، في حين أن الدول ذات البطالة المرتفعة قد تحتاج إلى التحفيز أكثر ، وإنه أيضًا عام بمعنى أنه لا يمكن توجيه الأدوات النقدية لحل مشكلة معينة أو تعزيز صناعة أو منطقة معينة .

خطر التضخم المفرط

عند تعيين أسعار الفائدة بمستويات منخفضة للغاية، يمكن أن يحدث الاقتراض الزائد بأسعار رخيصة وهمية، وقد يؤدي ذلك إلى حدوث فقاعة مضاربة حيث ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة وتصل إلى مستويات عالية بشكل سخيف، وإضافة المزيد من الأموال إلى الاقتصاد يزيد من خطر حدوث تضخم غير مسيطر عليه بسبب فرضية العرض والطلب، وإذا زادت الأموال المتداولة، فإن قيمة كل وحدة نقدية ستنخفض بسبب التغيير الثابت، مما يجعل الأشياء المسعرة بالنقود هذه أكثر تكلفة .

إيجابيات السياسة المالية

تشير السياسة المالية إلى سياسات الضرائب والإنفاق لحكومة أي دولة ، وتتضمن السياسة المالية الصارمة أو المقيدة زيادة الضرائب وخفض الإنفاق الفيدرالي ، وإن السياسة المالية الفضفاضة أو التوسعية هي عكس ذلك تمامًا وتستخدم لتشجيع النمو الاقتصادي ، وتعتمد العديد من أدوات السياسة المالية على تعزيز الطلب الكلي .

توجيه الإنفاق إلى أغراض محددة

بعكس الأدوات النقدية التي تعتمد على طابع عام، يمكن للحكومة توجيه الإنفاق نحو مشاريع أو قطاعات أو مناطق محددة لتحفيز الاقتصاد، حيث يتم النظر إليها على أنها في أمس الحاجة إليها .

استخدام الضرائب لتثبيط العوامل السلبية

يمكن لفرض الضرائب على الملوثين أو المستهلكين الذين يستخدمون الموارد المحدودة بشكل مفرط أن يساعد على التقليل من الآثار السلبية التي يتسببون فيها، ويساعد على توليد الإيرادات الحكومية، كما يمكن رؤية آثار أدوات السياسة المالية بشكل أسرع بكثير من آثار الأدوات النقدية .

سلبيات السياسة المالية

السياسة المالية ذات دوافع سياسية

إن رفع الضرائب أمر لا يحظى بشعبية وقد يكون تطبيقه خطيراً من الناحية السياسية ، وقد تنفق الحوافز الضريبية على الواردات ويكون أثر التحفيز المالي صامتًا عندما يتم إنفاق الأموال التي يتم وضعها في الاقتصاد من خلال المدخرات الضريبية أو الإنفاق الحكومي على الواردات ، وإرسال هذه الأموال إلى الخارج بدلاً من الاحتفاظ بها في الاقتصاد المحلي .

خلق عجز في الميزانية

العجز في الموازنة الحكومية يحدث عندما تتجاوز النفقات المستوى السنوي للاستهلاك، وإذا كانت النفقات مرتفعة والضرائب منخفضة لفترة طويلة، فإن هذا العجز قد يتسع إلى مستويات خطيرة .

يتم استخدام أدوات السياسة النقدية والمالية معا للمساعدة في الحفاظ على استقرار النمو الاقتصادي وانخفاض التضخم ومعدلات البطالة واستقرار الأسعار، إلا أنه لا يوجد حل واحد يناسب الجميع لأن كل أداة تحمل مزايا وسلبيات. ومع ذلك، فإن الفائدة الصافية للمجتمع تأتي من استخدام هذه الأدوات بشكل فعال، خاصة في تحفيز الطلب بعد الأزمات .