استخدام معدل سعر الفائدة لتداول الفوركس
معدل الفائدة يشير إلى المعادلة الأساسية التي تحكم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات. والفرضية الأساسية لتعادل أسعار الفائدة هي أن عوائد الاستثمار في العملات المختلفة يجب أن تكون متساوية، بغض النظر عن مستوى أسعار الفائدة الخاصة بها. وهناك نوعان من تعادل أسعار الفائدة: تعادل سعر الفائدة المغطاة وتعادل سعر الفائدة غير المغطاة .
حساب الأسعار الآجلة
تشير أسعار صرف العملات في سوق الفوركس الآجلة إلى أسعار الصرف في وقت لاحق، بدلا من أسعار الصرف الفورية، والتي تشير إلى المعدلات الحالية، إن فهم المعدلات الآجلة أمر أساسي لتحقيق تكافؤ سعر الفائدة، خاصة فيما يتعلق بالمضاربة، وتكون الأسعار الآجلة متاحة من البنوك وتجار العملات لفترات تتراوح بين أقل من أسبوع وحتى خمس سنوات وما بعدها، وكما هو الحال في عروض أسعار العملات الفورية، يتم اقتباس العقود الآجلة بفروق أسعار العرض والطلب، ويتم تداول العملة ذات أسعار الفائدة المنخفضة بعلاوة مقدمة مقابل عملة ذات سعر فائدة أعلى .
هل يمكن استخدام أسعار الفائدة للتنبؤ بالمعدلات الفورية المستقبلية أو أسعار الفائدة؟ في كلا الحالتين، الإجابة هي لا، وقد أكدت دراسات عدة أن المعدلات المستقبلية ليست مؤشرات جيدة للتنبؤ بالمعدلات الفورية المستقبلية، ونظرا لأن الأسعار الآجلة هي مجرد أسعار صرف تعديلية لفروق أسعار الفائدة، فإن لديها أيضا قدرة تنبؤية ضعيفة في التنبؤ بأسعار الفائدة المستقبلية .
تفاوت سعر الفائدة المغطاة
وفقاً لتكافؤ أسعار الفائدة المغطاة، يجب أن تتضمن أسعار الصرف الآجلة الفرق في أسعار الفائدة بين البلدين، خلاف ذلك، سوف توجد فرصة المراجحة، وبعبارة أخرى، لا توجد ميزة سعر الفائدة إذا استعير المستثمر عملة ذات سعر فائدة منخفض، للاستثمار في عملة تقدم سعر فائدة أعلى، وعادة، سيتخذ المستثمر الخطوات التالية :
— استدانة مبلغ بعملة ذات فائدة منخفضة .
تحويل المبلغ المستلف إلى عملة تحمل معدل فائدة أعلى .
3- قم بالاستثمار للعائدات في أداة توفر فائدة عالية في العملة .
يتضمن شراء عقد آجل في وقت واحد لتحويل عائدات الاستثمار إلى العملة الأولى مخاطر التحوط، والتي تتمثل في انخفاض سعر الفائدة .
وستكون العائدات في هذه الحالة، هي نفس العائدات التي يتم الحصول عليها من الاستثمار في الأدوات التي تحمل فائدة بعملة سعر الفائدة الأدنى، بموجب شرط التكافؤ لسعر الفائدة المغطاة، فإن تكلفة مخاطر التحوط الناتجة عن الصرف، تنفي العائدات الأعلى التي يمكن أن تتراكم من الاستثمار في العملة التي تقدم سعر فائدة أعلى، ويمكن للمستثمر استخدام السعر الآجل للسنة الواحدة، للتخلص من مخاطر التبادل الضمنية في هذه المعاملة .
تعادل سعر الفائدة غير المغطاة
يوضح تعادل سعر الفائدة غير المكتشف ( UIP ) أن الفرق في أسعار الفائدة بين بلدين، يساوي التغير المتوقع في أسعار الصرف بين هذين البلدين، ونظريا إذا كان فارق سعر الفائدة بين البلدين 3 %، فإن عملة الدولة ذات معدل الفائدة الأعلى يتوقع أن تنخفض بنسبة 3 % مقابل العملة الأخرى، وفي الواقع، إنها قصة مختلفة، فمنذ إدخال أسعار الصرف العائمة في أوائل السبعينيات، كانت عملات البلدان ذات معدلات الفائدة المرتفعة تميل إلى الارتفاع بدلاً من أن تنخفض، كما تشير معادلة UIP هذا اللغز المشهور، الذي أطلق عليه أيضا ” اللغز المتقدم للأمام “، كان موضوع العديد من الأبحاث الأكاديمية .
علاقة معدل سعر الفائدة بين الولايات المتحدة وكندا
لندرس العلاقة التاريخية بين أسعار الفائدة وأسعار الصرف للولايات المتحدة وكندا، وهما أكبر الشركاء التجاريين في العالم. لقد كان الدولار الكندي متقلبا بشكل استثنائي منذ عام ٢٠٠٠، حيث وصل إلى مستوى قياسي منخفض يبلغ ٦١.٧٩ سنتا في يناير ٢٠٠٢، ثم ارتفع بنسبة تقارب ٨٠٪ في السنوات التالية ليصل إلى أعلى مستوى في الوقت الحالي بأكثر من ١.١٠ دولار أمريكي في نوفمبر ٢٠٠٧. ومن الملاحظ في الدورات الطويلة أن الدولار الكندي انخفض مقابل الدولار الأمريكي في الفترة من ١٩٨٠ إلى ١٩٨٥، ثم ارتفع من عام ١٩٨٦ إلى ١٩٩١، ثم بدأ في التراجع المستمر من عام ١٩٩٢ ووصل إلى أدنى مستوى قياسي في يناير ٢٠٠٢. ومنذ هذا المستوى المنخفض، زادت قيمته بشكل مستمر مقابل الدولار الأمريكي لمدة خمس سنوات ونصف السنة .
بالطبع، في بداية عام 2002، عندما انخفض الدولار الكندي إلى أدنى مستوى قياسي مقابل الدولار الأمريكي، ربما شعر بعض المستثمرين الأمريكيين بالحاجة للتحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية. في هذه الحالة، إذا قاموا بالتحوط بالكامل خلال الفترة المذكورة أعلاه، لكانوا قد فقدوا الارتفاع في الدولار الكندي بنسبة 102٪ والتي حدثت بفضل الاستفادة المتأخرة. في هذه الحالة، الخطوة الحذرة هي عدم التحوط من مخاطر صرف العملات .